三、判斷對錯(cuò)
1. T 2.F 3.T 4.F 5.F
6.T 7.F 8.F 9.T 10.F
四、不定項(xiàng)選擇
1.ACDE 2.ABD 3.AB 4.BCDE 5.BCEFG 6.ACDF
五、問答題
1.為什么會存在全球外匯市場？
答：通常認(rèn)為，國際貿(mào)易是引起外匯市場建立的最主要原因。由于各國的貨幣制度存在著差異，因此各國的貨幣幣種不同。國際貿(mào)易中債權(quán)債務(wù)的清償需要用一定數(shù)量的一種貨幣去兌換另一種貨幣，這個(gè)問題的解決則需要依靠外匯市場交易。
透過國際貿(mào)易需要跨國貨幣收付這種現(xiàn)象，挖掘外匯市場起源的本質(zhì)?？梢钥闯?/span>，外匯市場真正的起源在于：（1）主權(quán)貨幣的存在；（2）非主權(quán)貨幣對境外資源的支配權(quán)和索取權(quán)的存在；（3）金融風(fēng)險(xiǎn)的存在，對于與預(yù)期的外幣負(fù)債有關(guān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，外幣資產(chǎn)可能會起到直接的防范作用，而且即使沒有任何外國購買計(jì)劃，增加外國資產(chǎn)也有利于降低國際投資組合的風(fēng)險(xiǎn)；（4）投機(jī)獲利動(dòng)機(jī)的存在，本國居民也許僅僅是認(rèn)為外幣資產(chǎn)被低估，因此他們可能只是為了純粹的投機(jī)目的而要求持有外匯，從而賺取更高額的回報(bào)。
2.外匯市場有哪些功能？
答：外匯市場作為國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的紐帶，集中地反映了國際經(jīng)濟(jì)、國際金融動(dòng)態(tài)和各國匯率變化的趨勢，外匯市場為促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展、國際投資和各種國際經(jīng)濟(jì)往來的實(shí)現(xiàn)提供r便利條件。其功能主要表現(xiàn)在以下方面：
（1）反映和調(diào)節(jié)外匯供求。一國對外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易的收支以及資本金融項(xiàng)目的變化都最終反映到外匯市場供求狀況上，政府、企業(yè)、個(gè)人通過外匯市場可以解決自己的外匯供求問題。
（2）形成外匯價(jià)格體系。銀行接受顧客買賣外匯后，需要在銀行間市場進(jìn)行調(diào)節(jié).因而自然產(chǎn)生外匯的供需，加上銀行本身自發(fā)性的供需，在市場通過競價(jià)過程，便會產(chǎn)生匯率，隨后，銀行對顧客交易的匯率再根據(jù)上述銀行間成交匯率加以確定。
（3）實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移。結(jié)清國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)貨幣購買力的國際轉(zhuǎn)移，是外匯市場最基本的功能。
（4）提供外匯資金融通。外匯市場是理想的外匯資金集散中心，從而成為世界資本再分配的重要渠道，為銀行外匯業(yè)務(wù)提供平衡頭寸的蓄水池作用。限制的外匯資金大量涌向外匯市場，為外匯需求者提供越來越多的可籌資金，還對促進(jìn)國際貿(mào)易發(fā)展，促進(jìn)投資的國際化起著不可忽視的作用。同時(shí)，外匯市場也為金融資本的輸出、國際壟斷資本的對外擴(kuò)張和外匯投機(jī)等提供角逐場所。
（5）防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。外匯市場通過各種外匯交易活動(dòng)（如遠(yuǎn)期外匯買賣、期貨或期權(quán)交易等），可以減少或消除匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展。
3.外匯市場的結(jié)構(gòu)如何？
答：銀行與顧客間的外匯交易，銀行同業(yè)間的外匯交易，銀行與中央銀行之間的外匯交易三個(gè)層次構(gòu)成了外匯市場的市場結(jié)構(gòu)。
（1）銀行與顧客之間的外匯交易。顧客出于各種各樣的動(dòng)機(jī)，需要向外匯銀行買賣外匯。銀行在與顧客的交易中，實(shí)際t是在外匯的最終供給者與需求者之間起到中介作用，賺取外匯的買賣差價(jià)。這種銀行與顧客間的外匯交易，被稱為零售性外匯市場。
（2）銀行同業(yè)間的外匯交易。商業(yè)銀行出于平衡、投機(jī)、套利、套匯等目的從事同業(yè)間外匯交易，大約占外匯交易總額的90%以上。因此，銀行同業(yè)間外匯市場，也被稱為批發(fā)性外匯市場。
（3）商業(yè)銀行與中央銀行之間的外匯交易。中央銀行干預(yù)外匯市場，是在與商業(yè)銀行之間進(jìn)行交易。通過調(diào)節(jié)外匯市場上的本外幣供求量，中央銀行可以使市場匯率相對穩(wěn)定在某一界限上。
除此以外，外匯市場還有價(jià)格結(jié)構(gòu)：單向式報(bào)價(jià)和雙向式報(bào)價(jià)；交易品種結(jié)構(gòu)：即期和遠(yuǎn)期；交易模式結(jié)構(gòu)：直接詢價(jià)、間接詢價(jià)；柜臺式交易、計(jì)算機(jī)集中撮合式交易。
4.試概括外匯市場參與者從事外匯交易的動(dòng)機(jī)。
答：外匯市場交易主體的動(dòng)機(jī)不同，從而使外匯交易呈現(xiàn)出多樣化特征。
（1）為貿(mào)易結(jié)算進(jìn)行外匯交易。這是最基本的外匯交易動(dòng)機(jī)，也是外匯市場產(chǎn)生的直接原因。出口商在獲得貨款后如果結(jié)算貨幣不是本幣就會產(chǎn)生外匯交易需要。也有的出口商出于保值、進(jìn)口或其他目的需要兌換其他外幣，同樣也產(chǎn)生外匯交易。而進(jìn)口商為從國外進(jìn)口貨物要用外匯，自然也產(chǎn)生外匯交易。
（2）為對外投資進(jìn)行外匯交易。對外投資需要將本國貨幣兌換成其他貨幣，從而產(chǎn)生了外匯交易。
（3）為外匯保值進(jìn)行外匯交易。匯率波動(dòng)是所有外匯持有者共同關(guān)注的事情，全世界的銀行（包括中央銀行在內(nèi)）等金融機(jī)構(gòu)、跨國公司以及金融業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)的普通居民，都在不同程度地參與外匯交易，目的是使手中的外匯保值增值。基本的操作原則是：賣出有貶值趨勢的貨幣，買入有升值可能的貨幣。
（4）為外匯借貸進(jìn)行外匯交易。如果借入外匯與使用外匯不同，就需要通過外匯交易完成貨幣轉(zhuǎn)換。另外在外債償還時(shí)，可能也需要發(fā)生外匯交易。
（5）為金融投機(jī)進(jìn)行外匯交易。國際外匯市場上，無數(shù)交易商和經(jīng)紀(jì)商都在頻繁進(jìn)行投機(jī)性外匯買賣，是一種純粹通過貨幣間的轉(zhuǎn)移而獲利的交易活動(dòng)。
（6）為管理干預(yù)進(jìn)行外匯交易。中央銀行或外匯管理當(dāng)局是市場活動(dòng)的領(lǐng)導(dǎo)者，在外匯市場價(jià)格出現(xiàn)異動(dòng)時(shí)往往會干預(yù)外匯市場，外匯市場交易活動(dòng)影響本國貨幣的匯率，以穩(wěn)定外匯行市。
5.政府在外匯市場上的主要作用是什么？
答：中央銀行或外匯管理當(dāng)局是外匯市場活動(dòng)的領(lǐng)導(dǎo)者，通過在外匯批發(fā)市場上的外匯交易，影響外匯市場上本外幣供求數(shù)量，從而達(dá)到干預(yù)外匯市場的政策目標(biāo)。
各國中央銀行參與外匯市場活動(dòng)通常有兩個(gè)目的：一是儲備管理，二是匯率管理。一般來說，中央銀行或直接擁有，或代理財(cái)政經(jīng)營本國的官方外匯儲備。中央銀行這時(shí)在外匯市場的角色與一般參與者相同。另外，在外匯市場匯率急劇波動(dòng)時(shí)，中央銀行為穩(wěn)定匯率，控制本國貨幣的供應(yīng)量，實(shí)現(xiàn)貨幣政策，也經(jīng)常通過參與市場交易進(jìn)行干預(yù)，在外匯過多時(shí)買入或在外匯短缺時(shí)拋出。中央銀行不僅是一般的外匯市場參與者，在一定程度上可以說是外匯市場的實(shí)際操縱者。不過，中央銀行并不直接參加外匯市場上的活動(dòng)，而是通過經(jīng)紀(jì)人和商業(yè)銀行進(jìn)行交易。
6.試比較商業(yè)銀行和中央銀行在外匯市場上交易動(dòng)機(jī)和交易活動(dòng)的異同。
答：商業(yè)銀行同時(shí)在外匯零售市場和外匯批發(fā)市場上從事外匯交易活動(dòng)，目的是從中獲取外匯交易利潤，是外匯市場上重要的交易主體。（1）在外匯零售市場上，顧客出于各種各樣的動(dòng)機(jī)，需要向外匯銀行買賣外匯。商業(yè)銀行一方面從顧客手中買入外匯，另一方面義將外匯賣給顧客，在外匯的最終供給者與需求者之間起到中介作用，賺取外匯的買賣差價(jià)。（2）在外匯批發(fā)市場上，為避免中介交易形成的外匯頭寸遭受外匯風(fēng)險(xiǎn)損失，商業(yè)銀行需要遵循“買賣平衡”的原則進(jìn)行平衡性交易。當(dāng)然，它們會根據(jù)各國的金融狀況、本身的資金實(shí)力以及對匯率變動(dòng)趨勢的預(yù)測，來決定立即平衡頭寸還是推遲行動(dòng)。此外，銀行還出于投機(jī)、套利、套匯等目的從事同業(yè)問外匯交易。利用不同貨幣在不同時(shí)間、不同地點(diǎn)外匯市場上的匯率變動(dòng)，進(jìn)行買窄賣空，套匯套利的投機(jī)活動(dòng)，以獲取利潤。
中央銀行并不直接參與外匯市場上的活動(dòng)，而是通過經(jīng)紀(jì)人和商業(yè)銀行只在外匯批發(fā)市場上從事外匯交易活動(dòng)，目的是儲備管理或匯率管理。中央銀行或直接擁有，或代理財(cái)政經(jīng)營本國的官方外匯儲備，此時(shí)的交易活動(dòng)與一般外匯參與者沒有實(shí)質(zhì)不同。而在外匯市場匯率急劇波動(dòng)時(shí)，中央銀行通過調(diào)節(jié)外匯市場上的本外幣供求量，可以使市場匯率相對穩(wěn)定在某一界限上。如果外幣兌本幣的匯率低于界限值，中央銀行就會向外匯市場購入這種貨幣，增加市場對該外幣的需求量，使其匯率升高；反之，如果外幣匯率偏高，中央銀行就會出售外匯儲備，促使其匯率下降。在這種情形下，中央銀行已經(jīng)不再是一般的外匯市場參與者，在一定程度上可以說是外匯市場的實(shí)際操縱者。
三、判斷對錯(cuò)
練習(xí)說明：判斷下列表述是否正確，。
1.外匯市場最基本的功能是結(jié)清國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)貨幣購買力的國際轉(zhuǎn)移。
答案與解析：選對。
2.外匯市場的買方可以簽訂任意規(guī)模的即期合約和任意規(guī)模的遠(yuǎn)期合約。
答案與解析：選錯(cuò)。即期合約和遠(yuǎn)期合約的規(guī)模是由買賣雙方共同協(xié)商的，而非由買方?jīng)Q定的。
3.當(dāng)中央銀行直接擁有或代理財(cái)政經(jīng)營本國的官方外匯儲備時(shí)，中央銀行在外匯市場上的角色與一般參與者相同。
答案與解析：選對。
4.中央銀行一般直接參加外匯市場活動(dòng)，參與或操縱外匯市場。
答案與解析：選錯(cuò)。中央銀行并不直接參加外匯市場上的活動(dòng)，而是通過經(jīng)紀(jì)人和商業(yè)銀行進(jìn)行交易，在一定程度上可以說是外匯市場的實(shí)際操縱者。
5.在銀行間外匯市場上，若商業(yè)銀行買入的外匯多于賣出的外匯，則為“空頭”，反之為“多頭”。
答案與解析：選錯(cuò)。在銀行間外匯市場上，若商業(yè)銀行買入的外匯多于賣出的外匯，則為“多頭”，反之為“空頭”。
6.若中央銀行在外匯市場上買入或賣出外匯的同時(shí)在國內(nèi)債券市場上賣出或買入債券，這種干預(yù)稱為“消毒的干預(yù)”。
答案與解析：選對。
7.若某種外幣兌換本幣的匯率低于界限值，則中央銀行為穩(wěn)定匯率應(yīng)在外匯市場賣出該種貨幣。
答案與解析：選錯(cuò)。若某種外幣兌換本幣的匯率低于界限值，則中央銀行為穩(wěn)定匯率應(yīng)在外匯市場買入該種貨幣。
8.利率較高的貨幣在遠(yuǎn)期市場上表現(xiàn)為升水，反之表現(xiàn)為貼水。
答案與解析：選錯(cuò)。利率較高的貨幣在遠(yuǎn)期市場上表現(xiàn)為貼水，反之表現(xiàn)為升水
9.中國境內(nèi)一家公司向美國借入一筆美元，要轉(zhuǎn)換為人民幣使用，到期時(shí)再歸還美元，則該公司為對沖風(fēng)險(xiǎn)可做如下掉期交易：賣出即期美元，買進(jìn)即期人民幣；買回遠(yuǎn)期美元，賣出遠(yuǎn)期人民幣。
答案與解析：選對。
10.在一個(gè)強(qiáng)有效的外匯市場上，當(dāng)前匯率反映了所有可知的信息，但不包括內(nèi)幕信息。
答案與解析：選錯(cuò)。在一個(gè)強(qiáng)有效的外匯市場上，當(dāng)前匯率反映了所有可知的信息，也包括內(nèi)幕信息。
四、不定項(xiàng)選擇
練習(xí)說明：以下各題備選答案中有一個(gè)或一個(gè)以上是正確的，請?jiān)谡_答案的字母編號上畫圈。
1.外匯市場的參與者包括（ ?。?/span>。
A.商業(yè)銀行 B.投資銀行
C.中央銀行 D.外匯投機(jī)者
E.持有外匯的個(gè)人
答案與解析：選ACDE。B項(xiàng)一般是資本市場的參與者。
2.外匯市場的交易產(chǎn)品，主要有以下哪幾種傳統(tǒng)類型？ （ ?。?/span>
A.即期交易 B.遠(yuǎn)期交易
C.期貨交易 D.掉期交易
答案與解析：選ABD。C項(xiàng)原屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨交易市場，后來借鑒到外匯市場中，不屬于傳統(tǒng)類型。
3.可用于一切目的的即期交易方式有以下哪些類型？（ ?。?/span>
A.匯出匯款 B.匯入?yún)R款
C.出口收匯 D.進(jìn)口付匯
答案與解析：選AB。
4.外匯市場真正的起源在于（ ?。?/span>。
A.央行貨幣監(jiān)管的需要
B.主權(quán)貨幣的存在
C.非主權(quán)貨幣對境外資源的支配權(quán)和索取權(quán)的存在
D.投機(jī)獲利動(dòng)機(jī)的存在
E.金融風(fēng)險(xiǎn)的存在
答案與解析：選BCDE。
5.以下哪些不屬于外匯市場的功能？ （ ?。?/span>
A.促使國際貿(mào)易平衡
B.事先購買力的國際轉(zhuǎn)移
C.提供外匯資金融通
D.抑制外匯投機(jī)
E.防范匯率風(fēng)險(xiǎn)
F.形成外匯價(jià)格體系
G.反映和調(diào)節(jié)外匯供求
答案與解析：選BCEFG。
6.商業(yè)銀行在外匯市場上的主要活動(dòng)有（ ?。?/span>。
A.投機(jī)獲利 B.發(fā)表聲明
C.套期保值 D.調(diào)劑頭寸
E.發(fā)放貸款 F.融通資金
G.追收賬款
答案與解析：選ACDF。B項(xiàng)一般是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的活動(dòng)。EG兩項(xiàng)是商業(yè)銀行在本幣市場商的主要活動(dòng)。
五、問答題
練習(xí)說明：請根據(jù)學(xué)習(xí)內(nèi)容回答下列問題，計(jì)算題應(yīng)給出過程和答案。
1. 為什么會存在傘球外匯市場？
2. 外匯市場有哪些功能？
3. 外匯市場的結(jié)構(gòu)如何？
4. 試概括外匯市場參與者從事外匯交易的動(dòng)機(jī)。
5. 政府在外匯市場上的主要作用是什么？
6. 試比較商業(yè)銀行和中央銀行在外匯市場上交易動(dòng)機(jī)和交易活動(dòng)的異同。
?
參考答案
三、判斷對錯(cuò)
1. T 2.F 3.T 4.F 5.F
6.T 7.F 8.F 9.T 10.F
四、不定項(xiàng)選擇
1.ACDE 2.ABD 3.AB 4.BCDE 5.BCEFG 6.ACDF
五、問答題
1.為什么會存在全球外匯市場？
答：通常認(rèn)為，國際貿(mào)易是引起外匯市場建立的最主要原因。由于各國的貨幣制度存在著差異，因此各國的貨幣幣種不同。國際貿(mào)易中債權(quán)債務(wù)的清償需要用一定數(shù)量的一種貨幣去兌換另一種貨幣，這個(gè)問題的解決則需要依靠外匯市場交易。
透過國際貿(mào)易需要跨國貨幣收付這種現(xiàn)象，挖掘外匯市場起源的本質(zhì)?？梢钥闯?/span>，外匯市場真正的起源在于：（1）主權(quán)貨幣的存在；（2）非主權(quán)貨幣對境外資源的支配權(quán)和索取權(quán)的存在；（3）金融風(fēng)險(xiǎn)的存在，對于與預(yù)期的外幣負(fù)債有關(guān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，外幣資產(chǎn)可能會起到直接的防范作用，而且即使沒有任何外國購買計(jì)劃，增加外國資產(chǎn)也有利于降低國際投資組合的風(fēng)險(xiǎn)；（4）投機(jī)獲利動(dòng)機(jī)的存在，本國居民也許僅僅是認(rèn)為外幣資產(chǎn)被低估，因此他們可能只是為了純粹的投機(jī)目的而要求持有外匯，從而賺取更高額的回報(bào)。
2.外匯市場有哪些功能？
答：外匯市場作為國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的紐帶，集中地反映了國際經(jīng)濟(jì)、國際金融動(dòng)態(tài)和各國匯率變化的趨勢，外匯市場為促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展、國際投資和各種國際經(jīng)濟(jì)往來的實(shí)現(xiàn)提供r便利條件。其功能主要表現(xiàn)在以下方面：
（1）反映和調(diào)節(jié)外匯供求。一國對外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易的收支以及資本金融項(xiàng)目的變化都最終反映到外匯市場供求狀況上，政府、企業(yè)、個(gè)人通過外匯市場可以解決自己的外匯供求問題。
（2）形成外匯價(jià)格體系。銀行接受顧客買賣外匯后，需要在銀行間市場進(jìn)行調(diào)節(jié).因而自然產(chǎn)生外匯的供需，加上銀行本身自發(fā)性的供需，在市場通過競價(jià)過程，便會產(chǎn)生匯率，隨后，銀行對顧客交易的匯率再根據(jù)上述銀行間成交匯率加以確定。
（3）實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移。結(jié)清國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)貨幣購買力的國際轉(zhuǎn)移，是外匯市場最基本的功能。
（4）提供外匯資金融通。外匯市場是理想的外匯資金集散中心，從而成為世界資本再分配的重要渠道，為銀行外匯業(yè)務(wù)提供平衡頭寸的蓄水池作用。限制的外匯資金大量涌向外匯市場，為外匯需求者提供越來越多的可籌資金，還對促進(jìn)國際貿(mào)易發(fā)展，促進(jìn)投資的國際化起著不可忽視的作用。同時(shí)，外匯市場也為金融資本的輸出、國際壟斷資本的對外擴(kuò)張和外匯投機(jī)等提供角逐場所。
（5）防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。外匯市場通過各種外匯交易活動(dòng)（如遠(yuǎn)期外匯買賣、期貨或期權(quán)交易等），可以減少或消除匯率風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展。
3.外匯市場的結(jié)構(gòu)如何？
答：銀行與顧客間的外匯交易，銀行同業(yè)間的外匯交易，銀行與中央銀行之間的外匯交易三個(gè)層次構(gòu)成了外匯市場的市場結(jié)構(gòu)。
（1）銀行與顧客之間的外匯交易。顧客出于各種各樣的動(dòng)機(jī)，需要向外匯銀行買賣外匯。銀行在與顧客的交易中，實(shí)際t是在外匯的最終供給者與需求者之間起到中介作用，賺取外匯的買賣差價(jià)。這種銀行與顧客間的外匯交易，被稱為零售性外匯市場。
（2）銀行同業(yè)間的外匯交易。商業(yè)銀行出于平衡、投機(jī)、套利、套匯等目的從事同業(yè)間外匯交易，大約占外匯交易總額的90%以上。因此，銀行同業(yè)間外匯市場，也被稱為批發(fā)性外匯市場。
（3）商業(yè)銀行與中央銀行之間的外匯交易。中央銀行干預(yù)外匯市場，是在與商業(yè)銀行之間進(jìn)行交易。通過調(diào)節(jié)外匯市場上的本外幣供求量，中央銀行可以使市場匯率相對穩(wěn)定在某一界限上。
除此以外，外匯市場還有價(jià)格結(jié)構(gòu)：單向式報(bào)價(jià)和雙向式報(bào)價(jià)；交易品種結(jié)構(gòu)：即期和遠(yuǎn)期；交易模式結(jié)構(gòu)：直接詢價(jià)、間接詢價(jià)；柜臺式交易、計(jì)算機(jī)集中撮合式交易。
4.試概括外匯市場參與者從事外匯交易的動(dòng)機(jī)。
答：外匯市場交易主體的動(dòng)機(jī)不同，從而使外匯交易呈現(xiàn)出多樣化特征。
（1）為貿(mào)易結(jié)算進(jìn)行外匯交易。這是最基本的外匯交易動(dòng)機(jī)，也是外匯市場產(chǎn)生的直接原因。出口商在獲得貨款后如果結(jié)算貨幣不是本幣就會產(chǎn)生外匯交易需要。也有的出口商出于保值、進(jìn)口或其他目的需要兌換其他外幣，同樣也產(chǎn)生外匯交易。而進(jìn)口商為從國外進(jìn)口貨物要用外匯，自然也產(chǎn)生外匯交易。
（2）為對外投資進(jìn)行外匯交易。對外投資需要將本國貨幣兌換成其他貨幣，從而產(chǎn)生了外匯交易。
（3）為外匯保值進(jìn)行外匯交易。匯率波動(dòng)是所有外匯持有者共同關(guān)注的事情，全世界的銀行（包括中央銀行在內(nèi)）等金融機(jī)構(gòu)、跨國公司以及金融業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)的普通居民，都在不同程度地參與外匯交易，目的是使手中的外匯保值增值。基本的操作原則是：賣出有貶值趨勢的貨幣，買入有升值可能的貨幣。
（4）為外匯借貸進(jìn)行外匯交易。如果借入外匯與使用外匯不同，就需要通過外匯交易完成貨幣轉(zhuǎn)換。另外在外債償還時(shí)，可能也需要發(fā)生外匯交易。
（5）為金融投機(jī)進(jìn)行外匯交易。國際外匯市場上，無數(shù)交易商和經(jīng)紀(jì)商都在頻繁進(jìn)行投機(jī)性外匯買賣，是一種純粹通過貨幣間的轉(zhuǎn)移而獲利的交易活動(dòng)。
（6）為管理干預(yù)進(jìn)行外匯交易。中央銀行或外匯管理當(dāng)局是市場活動(dòng)的領(lǐng)導(dǎo)者，在外匯市場價(jià)格出現(xiàn)異動(dòng)時(shí)往往會干預(yù)外匯市場，外匯市場交易活動(dòng)影響本國貨幣的匯率，以穩(wěn)定外匯行市。
5.政府在外匯市場上的主要作用是什么？
答：中央銀行或外匯管理當(dāng)局是外匯市場活動(dòng)的領(lǐng)導(dǎo)者，通過在外匯批發(fā)市場上的外匯交易，影響外匯市場上本外幣供求數(shù)量，從而達(dá)到干預(yù)外匯市場的政策目標(biāo)。
各國中央銀行參與外匯市場活動(dòng)通常有兩個(gè)目的：一是儲備管理，二是匯率管理。一般來說，中央銀行或直接擁有，或代理財(cái)政經(jīng)營本國的官方外匯儲備。中央銀行這時(shí)在外匯市場的角色與一般參與者相同。另外，在外匯市場匯率急劇波動(dòng)時(shí)，中央銀行為穩(wěn)定匯率，控制本國貨幣的供應(yīng)量，實(shí)現(xiàn)貨幣政策，也經(jīng)常通過參與市場交易進(jìn)行干預(yù)，在外匯過多時(shí)買入或在外匯短缺時(shí)拋出。中央銀行不僅是一般的外匯市場參與者，在一定程度上可以說是外匯市場的實(shí)際操縱者。不過，中央銀行并不直接參加外匯市場上的活動(dòng)，而是通過經(jīng)紀(jì)人和商業(yè)銀行進(jìn)行交易。
6.試比較商業(yè)銀行和中央銀行在外匯市場上交易動(dòng)機(jī)和交易活動(dòng)的異同。
答：商業(yè)銀行同時(shí)在外匯零售市場和外匯批發(fā)市場上從事外匯交易活動(dòng)，目的是從中獲取外匯交易利潤，是外匯市場上重要的交易主體。（1）在外匯零售市場上，顧客出于各種各樣的動(dòng)機(jī)，需要向外匯銀行買賣外匯。商業(yè)銀行一方面從顧客手中買入外匯，另一方面義將外匯賣給顧客，在外匯的最終供給者與需求者之間起到中介作用，賺取外匯的買賣差價(jià)。（2）在外匯批發(fā)市場上，為避免中介交易形成的外匯頭寸遭受外匯風(fēng)險(xiǎn)損失，商業(yè)銀行需要遵循“買賣平衡”的原則進(jìn)行平衡性交易。當(dāng)然，它們會根據(jù)各國的金融狀況、本身的資金實(shí)力以及對匯率變動(dòng)趨勢的預(yù)測，來決定立即平衡頭寸還是推遲行動(dòng)。此外，銀行還出于投機(jī)、套利、套匯等目的從事同業(yè)問外匯交易。利用不同貨幣在不同時(shí)間、不同地點(diǎn)外匯市場上的匯率變動(dòng)，進(jìn)行買窄賣空，套匯套利的投機(jī)活動(dòng)，以獲取利潤。
中央銀行并不直接參與外匯市場上的活動(dòng)，而是通過經(jīng)紀(jì)人和商業(yè)銀行只在外匯批發(fā)市場上從事外匯交易活動(dòng)，目的是儲備管理或匯率管理。中央銀行或直接擁有，或代理財(cái)政經(jīng)營本國的官方外匯儲備，此時(shí)的交易活動(dòng)與一般外匯參與者沒有實(shí)質(zhì)不同。而在外匯市場匯率急劇波動(dòng)時(shí)，中央銀行通過調(diào)節(jié)外匯市場上的本外幣供求量，可以使市場匯率相對穩(wěn)定在某一界限上。如果外幣兌本幣的匯率低于界限值，中央銀行就會向外匯市場購入這種貨幣，增加市場對該外幣的需求量，使其匯率升高；反之，如果外幣匯率偏高，中央銀行就會出售外匯儲備，促使其匯率下降。在這種情形下，中央銀行已經(jīng)不再是一般的外匯市場參與者，在一定程度上可以說是外匯市場的實(shí)際操縱者。
