第四章長期籌資概論

二．練習(xí)題

1．答：根據(jù)因素分析法的基本模型，得：

2006年資本需要額=（8000－400）×(1+10%)×(1－5%)=7942萬元

2． 答：（1）2006年公司留用利潤額=150000×（1+5%）×8%×(1－33%)×50%

= 4221萬元

（2）2006年公司資產(chǎn)增加額＝4221+150000×5%×18%+49＝5620萬元

3．答：設(shè)產(chǎn)銷數(shù)量為x,資本需要總額為y，由預(yù)測籌資數(shù)量的線性回歸分析法，

可得如下的回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表：

回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表

將上表數(shù)據(jù)代入下列方程組：

Σy= na + bΣx

Σxy= aΣx + bΣx2

年度產(chǎn)銷量x（件） 資本需要總額

y(萬元)

xy x2

2001 1200 1000 1200000 1440000

2002 1100 950 1045000 1210000

2003 1000 900 900000 1000000

2004 1300 1040 1352000 1690000

2005 1400 1100 1540000 1960000

n=5 Σx=6000 Σy=4990 Σxy=6037000 Σx2=7300000

得

4990=5a +6000b

6037000=6000a+730000b

求得

a=410

b=0.49

所以：

（1） 不變資本總額為410萬元。

（2） 單位可變資本額為0.49萬元。

（3） 將a=410，b=4900，代入y=a+bx，得

y=410+4900x

將2006年預(yù)計產(chǎn)銷數(shù)量代入上式，測得2006年資本需要總額：

410+0.49×1560=1174.4萬元

三．案例題

答：1.（1）公司目前的基本狀況：首先該公司屬于傳統(tǒng)的家電制造業(yè)，從生產(chǎn)規(guī)模上看，其處

于一個中游的態(tài)勢；從產(chǎn)品的競爭力角度分析，其具備一定的競爭能力，從生產(chǎn)能力角度分析，

其面臨生產(chǎn)能力不足的問題。

（2）公司所處的經(jīng)濟環(huán)境：在宏觀經(jīng)濟政策方面，該公司正處于一個旺盛的蓬勃上升期；從產(chǎn)

品生命周期變化的角度分析，該產(chǎn)品正面臨需求旺盛的良好機遇；

（3）對公司的影響：由于該公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品正面臨一個大好的發(fā)展機遇，但其生產(chǎn)能力的不

足客觀上必將對公司的獲利發(fā)展造成不利影響，如果不能盡快解決生產(chǎn)能力不足的問題，很可

能還會削弱其產(chǎn)品已形成的一定競爭力，使其處于不利地位。

2．該公司擬采取的經(jīng)營與財務(wù)策略是可行的。

首先，加大固定資產(chǎn)投資力度并實行融資租賃方式，擴充廠房設(shè)備可以解決該公司生產(chǎn)能力不

足的問題；

第二，實行賒購與現(xiàn)購相結(jié)合的方式，可以緩和公司的現(xiàn)金流支出，緩解財務(wù)壓力；

第三，由于該產(chǎn)品正處于需求旺盛的階段，因此開發(fā)營銷計劃，擴大產(chǎn)品的市場占有率是很有

必要的；

第四，由于生產(chǎn)規(guī)模擴大的需要，增聘擴充生產(chǎn)經(jīng)營所需的技術(shù)工人和營硝人員也是勢在必行

的。

3．企業(yè)籌資的動機對其籌資行為及結(jié)果具有直接影響，具體到該公司而言，其籌資的動機無疑

是擴張性的。擴張性的籌資動機產(chǎn)生的直接結(jié)果便是企業(yè)資產(chǎn)總結(jié)和資本總額的增加；從企業(yè)

所借助的具體籌資渠道而言，該公司應(yīng)結(jié)合自身情況選擇租賃籌資，投入資本籌資等多種渠道

相結(jié)合的方式；從籌資的類型選擇進行分析，該公司應(yīng)該采用長短期資本結(jié)合，內(nèi)部籌資和外

部籌資相結(jié)合，直接和間接籌資相結(jié)合的方式，在保持濕度風(fēng)險的前提下，以較低的資本成本

率實行滿足公司發(fā)展的籌資決策。