第三章案例思考題參考答案

1．答：

2005年初流動比率= =1.80

速動比率= = 1.15

資產(chǎn)負(fù)債率= × 100% = 66.05%

2005年末流動比率= = 1.67

速動比率= = 1.13

資產(chǎn)負(fù)債率= × 100% = 73.12%

分析：與同行業(yè)平均水平相比，海虹公司流動比率，速動比率較低，而資產(chǎn)負(fù)債水平較高，說

明公司的償債能力低于行業(yè)平均水平。2005年初與年末的數(shù)據(jù)縱向比較，流動比率與速動比率

均下降了，而資產(chǎn)負(fù)債水平卻上升了，說明公司償債能力呈下降趨勢，需要控制財務(wù)風(fēng)險，提

高償債能力。海虹公司在2005年末有一項50萬元的未決訴訟，是公司的一項或有負(fù)債，數(shù)額比

較大，對公司的償債能力有一定影響。

2. 答：

2005年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= = 13.82

存貨周轉(zhuǎn)率= = 10.94

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= = 3.47

分析：與同行業(yè)相比海虹公司的存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都高于行業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款周

轉(zhuǎn)率要低于行業(yè)平均水平，說明公司在應(yīng)收賬款的管理方面存在一定問題，要加快應(yīng)收賬款的

回收，總體看來，公司營運能力較好。

3. 答：

2005年資產(chǎn)凈利率= ×100% = 31.40%

銷售凈利率= ×100% = 9.05%

凈資產(chǎn)收益率= ×100% = 104.90%

分析：與同行業(yè)相比，海虹公司的資產(chǎn)凈利率，銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率都超過行業(yè)平均水

平，其中特別是凈資產(chǎn)收益率遠遠超出行業(yè)平均值，公司獲利能力很強。但2006年開始海虹公

司將不再享受8%的稅收優(yōu)惠政策，綜合稅率增加到12%，在其他因素不變的情況下，如果將2005

年的數(shù)據(jù)調(diào)整為12%的稅率進行計算，凈利潤將減少到363萬元。則三個指標(biāo)為：

資產(chǎn)凈利率= ×100% = 22.11%

銷售凈利率= ×100% = 6.37%

凈資產(chǎn)收益率= ×100% = 73.88%

可見，三個指標(biāo)都下降許多，特別是銷售凈利率將減少到6.38%，低于行業(yè)平均值，這說明稅率

的提高對公司的盈利有較大的影響，也說明公司的銷售業(yè)務(wù)的獲利能力并不太強。但是，資產(chǎn)

凈利率和凈資產(chǎn)收益率仍然高于行業(yè)平均水平，說明該公司的資產(chǎn)盈利能力還是較強，這主要

是因為該公司具有較高的財務(wù)杠桿和較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

4．通過以上的計算分析，可知海虹公司的財務(wù)狀況存在的主要問題有：

(1)負(fù)債水平較高，遠高于行業(yè)平均水平，說明公司的財務(wù)風(fēng)險較大。

(2)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率較低，需加強應(yīng)收賬款管理，加快應(yīng)收賬款回收速度。

(3)主營業(yè)務(wù)盈利能力需要提高，應(yīng)當(dāng)加強成本管理，提高銷售凈利率。