“日本在國際上已經(jīng)積累了巨額財富，而美國則欠下了空前的債務(wù)。里根總統(tǒng)所追求的軍事上的優(yōu)勢只是一種幻覺，它是以喪失我們在世界經(jīng)濟中的放貸者地位為代價的。盡管日本企圖繼續(xù)躲在美國的陰影里悄悄地發(fā)展壯大，事實上日本已經(jīng)成為世界級的銀行家。日本崛起為世界主導(dǎo)的金融強權(quán)是一件非常令人不安的事情。”
—1987年 索羅斯
當英國在第一次世界大戰(zhàn)中將國際放貸者的地位讓與美國時，同時失去的是大英帝國的全球霸主地位。國際銀行家對這一事件當然記憶猶新，東亞國家的經(jīng)濟在二戰(zhàn)以后的迅速崛起，給倫敦華爾街的銀行家們敲響了警鐘，一切可能阻撓和破壞由他們主導(dǎo)的世界政府和世界統(tǒng)一貨幣的任何潛在競爭對手，都必須嚴加防范。
日本作為亞洲最先起飛的經(jīng)濟體，無論是經(jīng)濟增長的質(zhì)量、工業(yè)產(chǎn)品出口競爭力、還是財富積累的速度和規(guī)模，都迅速達到讓國際銀行家驚恐的程度。用克林頓時代的美國財政部長薩莫斯的話說，“一個以日本為頂峰的亞洲經(jīng)濟區(qū)造成了大多數(shù)美國人的恐懼，他們認為日本對美國所構(gòu)成的威脅甚至超過了蘇聯(lián)”。
日本戰(zhàn)后以模仿西方產(chǎn)品設(shè)計起家，然后迅速降低生產(chǎn)成本，最后反過來占領(lǐng)歐美市場。日本在60年代已經(jīng)開始在汽車工業(yè)中大規(guī)模使用工業(yè)機器人，將人工失誤率降到幾乎為零。70年代的石油危機使得美國生產(chǎn)的8缸耗油轎車很快就被日本物美價廉的省油車打得落花流水。美國在低技術(shù)含量的汽車工業(yè)中，已經(jīng)逐漸喪失了抵抗日本車進攻的能力。進入80年代以來，日本的電子工業(yè)突飛猛進，索尼、日立、東芝等一大批電子企業(yè)從模仿到創(chuàng)新，三下五除二就掌握了除中央處理器之外的幾乎所有集成電路和計算機芯片的制造技術(shù)，在工業(yè)機器人和廉價勞動力的優(yōu)勢之下，重創(chuàng)了美國電子和計算機硬件行業(yè)，日本甚至達到了美國制造的導(dǎo)彈必須使用日本芯片的程度。一度美國幾乎人人相信，東芝、日立收購美國的IBM和英特爾只是時間問題，而美國的產(chǎn)業(yè)工人則擔心日本的機器人會最終搶走自己的飯碗。
美英在80年代初實施的高利率政策固然挽救了美元的信心，同時痛宰了非洲和拉丁美洲的眾多發(fā)展中國家一把，但高利率也嚴重殺傷了美國的工業(yè)實力，造成了日本產(chǎn)品80年代大舉進占美國市場的局面。
當日本舉國沉浸在一片“日本可以說不”的欣快感高潮之時，一場對日本金融的絞殺戰(zhàn)已在國際銀行家的部署之中了。
1985年9月，國際銀行家終于開始出手了。由美英日德法5國財長在紐約廣場賓館簽署了“廣場協(xié)議”，目的是讓美元對其它主要貨幣“有控制”地貶值，日本銀行在美國財長貝克的高壓 之下，被迫同意升值。在“廣場協(xié)議”簽訂后的幾個月之內(nèi)，日元對美元就由250日元比1美元，升值到149日元兌換1美元。
1987年10月，紐約股市崩盤。美國財政部長貝克向日本首相中曾根施加壓力，讓日本銀行繼續(xù)下調(diào)利率，使得美國股市看起來比日本股市更有吸引力一些，以吸引東京市場的資金流向美國。貝克威脅說如果民主 黨 上臺將在美日貿(mào)易赤字問題上嚴厲對付日本，然后貝克又拿出胡 羅卜，保證共和黨 繼續(xù)執(zhí)政，老布什定會大大地促進美日親善，中曾根低頭了，很快日元利率跌到僅有2.5%，日本銀行系統(tǒng)開始出現(xiàn)流動性泛濫，大量廉價資本涌向股市和房地產(chǎn)，東京的股票年成長率高達40%，房地產(chǎn)甚至超過90%，一個巨大的金融泡沫開始成型。
在如此之短的時間內(nèi)，貨幣兌換發(fā)生的這種劇烈變化，將日本的出口生產(chǎn)商打得五臟六腑大出血，為了彌補由于日元升值所導(dǎo)致的出口下降的虧空，企業(yè)紛紛從銀行低息借貸炒股票，日本銀行的隔夜拆借市場迅速成為世界上規(guī)模最大的中心。到1988年，世界前10名規(guī)模最大的銀行被日本包攬。此時，東京股票市場已經(jīng)在3年之內(nèi)漲了300%，房地產(chǎn)更達到令人瞠目的程度，東京一個地區(qū)的房地產(chǎn)總盤子以美元計算，超過了當時美國全國的房地產(chǎn)總值。日本的金融系統(tǒng)已經(jīng)到了岌岌可危的地步。
本來，如果沒有外部極具破壞性地震蕩，日本也許可能以和緩的緊縮逐漸實現(xiàn)軟著陸，但是日本萬萬沒有想到的是，這是一場國際銀行家不宣而戰(zhàn)的金融絞殺行動。
鑒于日本金融實力的強大，如果在傳統(tǒng)的常規(guī)金融戰(zhàn)場上取勝并無必勝的把握。
1982年，美國芝加哥商業(yè)交 易所最早“研制”成功股票指數(shù)期貨這一威力空前的金融武器。它本是用來搶奪紐約證券交 易所生意的工具，當人們在芝加哥買賣對紐約股票指數(shù)信心時，不必再向紐約股票交 易商支付傭金。股票指數(shù)無非就是一組上市公司的清單，經(jīng)過加權(quán)計算得出的數(shù)據(jù)，而股票指數(shù)期貨就是賭這個清單上的公司的未來股票價格走勢，買賣雙方都不擁有，也不打算擁有這些股票本身。
股票市場玩的就是信心二字，大規(guī)模做空股指期貨必然導(dǎo)致股票市場崩盤，這一點已經(jīng)在1987年10月的紐約股市暴跌中得到有效驗證。
80年代日本的經(jīng)濟騰飛使日本人多少產(chǎn)生了一股目空四海的優(yōu)越感。當日本股票價格高到?jīng)]有一位理智的西方評論家能夠理解的程度時，日本人仍然有大量理由相信自己是獨一無二的。一名當時在日本的美國投資專家這樣說道：“在這里有一種日本股市不可能下跌的信念，在87、88年，甚至89年時仍然是這樣。他們覺得有一種非常特別的東西存在于他們的（股票）市場中，存在于整個日本民族之中，這種特殊的東西能夠使日本違背所有存在于世界各地的規(guī)律?！?br/> 在東京的股票市場上，保險公司是一個非常重要的投資者。當國際銀行家們派出的摩根斯坦利和所羅門兄弟公司等一批投資銀行作為主要突擊力量深入日本時，他們手握大量現(xiàn)金四處尋找潛在的目標，他們的公文包里塞滿了“股指認沽期權(quán)”這種當時在日本聞所未聞的金融新產(chǎn)品。日本的保險公司正是對此頗有興趣的一幫人，在日本人看來，這些美國人必定是腦子里進了水，用大量現(xiàn)金去買根本不可能發(fā)生的日本股市暴跌的可能，結(jié)果日本保險業(yè)爽快地承諾下來。雙方賭的就是日經(jīng)指數(shù)的走向，如果指數(shù)下跌，美國人賺錢，日本人賠錢，如果指數(shù)上升，情況正好反過來。
可能連日本的大藏省也無法統(tǒng)計到底有多少這樣的金融衍生合同在股市暴跌之前成交 ，這種無人察覺的“金融病毒”，在一個幾乎沒有監(jiān)管的、秘密的、類似柜臺交 易的地下市場上，在一片繁榮的虛幻中蓬蓬勃勃地迅速蔓延著。
1989年12月29日，日本股市達到了歷史巔峰，日經(jīng)指數(shù)沖到了38915點，大批的股指沽空期權(quán)終于開始發(fā)威。日經(jīng)指數(shù)頓挫。1990年1月12日，美國人使出了殺手锏，美國交 易所突然出現(xiàn)“日經(jīng)指數(shù)認沽權(quán)證”這一新的金融產(chǎn)品，高盛公司從日本保險業(yè)手中買到的股指期權(quán)被轉(zhuǎn)賣給丹麥王國，丹麥王國將其賣給權(quán)證的購買者，并承諾在日經(jīng)指數(shù)走低時支付收益給“日經(jīng)指數(shù)認沽權(quán)證”的擁有者。丹麥王國在這里只是讓高盛公司借用一下她的信譽，對高盛手中的日經(jīng)指數(shù)期權(quán)銷售起著超級加強的作用。該權(quán)證立刻在美國熱賣，大量美國投資銀行紛紛效仿，日本股市再也吃不住勁了，“日經(jīng)指數(shù)認沽權(quán)證”上市熱銷不到一個月就全面土崩瓦解了。
股票市場的崩潰率先波及到日本的銀行業(yè)和保險業(yè)，最終是制造業(yè)。日本的制造業(yè)從前可以在股票市場上以比美國競爭對手至少便宜一半的成本籌集資金，這一切都隨著股票市場的低迷而成為昨日黃花。
從1990年算起，日本經(jīng)濟陷入了長達十幾年的衰退，日本股市暴跌了70%，房地產(chǎn)連續(xù)14年下跌。在《金融戰(zhàn)敗》一書中，作者吉川元忠認為就財富損失的比例而言，日本1990年金融戰(zhàn)敗的后果幾乎和第二次世界大戰(zhàn)中戰(zhàn)敗的后果相當。
威廉.恩格在評價日本在金融的潰敗時是這樣說的：“世界上沒有一個國家比美國從前的敵人—日本更加忠實和積極地支持里根時代的財政赤字和巨額花銷的政策了。甚至連德國都不曾那樣對華 盛頓的要求無條件的滿足過。而在日本人看來，東京忠誠和慷慨地購買美國國債、房地產(chǎn)和其它資產(chǎn)，最終換來的報償竟是世界歷史上最具破壞性的金融災(zāi)難?！?br/> 2006年夏，美國新任財政部長保爾森訪華，當聽到他熱情洋溢地“祝中國成功”時，人們背后不禁冒出絲絲寒氣。不知他的前任貝克當年拉著日本首相中曾根的手時，是不是也說過同樣的話。