美國(guó)80年代發(fā)行的規(guī)?？涨暗膰?guó)債，由于利息頗高，極大地吸引了私人和非銀行機(jī)構(gòu)的投資者，外國(guó)中央銀行也趨之若鶩，在這個(gè)現(xiàn)有美元的回流重新使用的過(guò)程中，新美元?jiǎng)?chuàng)造較少。到了90年代，由于打垮了世界主要競(jìng)爭(zhēng)貨幣，美元國(guó)債仍然搶手，進(jìn)口日常商品的價(jià)格在第三世界國(guó)家貨幣普遍貶值的情況下，也顯得格外便宜，美國(guó)出現(xiàn)了高增長(zhǎng)低通脹的黃金歲月。2001年以來(lái)，由于反恐戰(zhàn)爭(zhēng)的龐大開(kāi)支和80年代以來(lái)大量發(fā)行的各種期限的國(guó)債紛紛到期，以及越來(lái)越大的利息支出，迫使美國(guó)發(fā)行更多的國(guó)債來(lái)替換老國(guó)債。從1913年到2001年，美國(guó)在87年里一共積累了6萬(wàn)億美元的國(guó)債，而從2001年到2006年，短短的５年多的時(shí)間里，美國(guó)竟增加了近３萬(wàn)億美元的國(guó)債，美國(guó)聯(lián)邦國(guó)債總量已高達(dá)8萬(wàn)8000億美元，并以每天25.5億的速度增加著。美國(guó)聯(lián)邦政府的利息支出已在政府開(kāi)支中高居第三位，僅次于醫(yī)療健康和國(guó)防，每年高達(dá)近4000億美元，占其財(cái)政總收入的17%。
美國(guó)國(guó)債：從1982年到1992年，美國(guó)貨幣增發(fā)尚處在“溫 和增加”狀態(tài)，年均增加8%。但從1992年到2002年，美國(guó)貨幣增發(fā)進(jìn)入“快車(chē)道”，達(dá)到了12%。從2002年開(kāi)始，由于反恐戰(zhàn)爭(zhēng)和刺激瀕臨衰退的經(jīng)濟(jì)的需要，在戰(zhàn)后利率接近最低點(diǎn)的情況下，美國(guó)貨幣增發(fā)速度達(dá)到了驚人的15%。其實(shí)，從美國(guó)國(guó)債增發(fā)的陡度來(lái)看，一切已屬必然。美聯(lián)儲(chǔ)在2006年3月宣布停止m3廣義貨幣統(tǒng)計(jì)報(bào)告并不是偶然的。
(人類(lèi)歷史上還沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家如此嚴(yán)重地透支過(guò)未來(lái)，美國(guó)不僅透支了自己人民的財(cái)富，也同樣嚴(yán)重地透支著其它國(guó)家人民的未來(lái)財(cái)富,任何一個(gè)熟悉股票投資的人，都可以清楚的預(yù)見(jiàn)到這種陡度的曲線(xiàn)最終將意味著什么。)
2001年911以來(lái)，葛林斯潘為挽救股市和債券市場(chǎng)，不顧后果的把利率從6%迅速降到1%所造成的美元信貸暴漲，使美元在全世界泛濫成災(zāi)，人們終于明白了，原來(lái)美元其實(shí)是印著綠色花紋的紙片。全世界的主要美元持有者幾乎同時(shí)撲向了房地產(chǎn)，石油，黃金，白銀，大宗商品等美聯(lián)儲(chǔ)變不出來(lái)的東西。一位法國(guó)投資者說(shuō)：“紐約人能發(fā)行美元紙幣，但只有上帝才能發(fā)行石油和黃金?！逼浜蠊褪?，原油價(jià)格從22美元一桶上漲到60美元，黃金、白銀、白金、鎳、銅、鋅、鉛、大豆、糖、咖啡、可可等價(jià)格分別是2002年價(jià)格的120%到300%。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然信誓旦旦的說(shuō)通貨膨脹只有1-2%，人們不禁想起馬克. 吐溫 的一句名言：世界上有三種謊言：謊言、該死的謊言和統(tǒng)計(jì)數(shù)字。
更加令人不安的是美國(guó)的總債務(wù)已高達(dá)44萬(wàn)億美元，這些債務(wù)包括聯(lián)邦國(guó)債，州與地方政府債務(wù)，國(guó)際債務(wù)，私人債務(wù)的總和。這些債務(wù)平攤到每一個(gè)美國(guó)人身上高達(dá)近15萬(wàn)美元，一個(gè)四口之家要負(fù)擔(dān)近60萬(wàn)美元的債務(wù)。在私人債務(wù)中，最令人注目的就是數(shù)目龐大的住房按揭貸款和信用卡欠款。如果以5%的保守利息計(jì)算，44萬(wàn)億美元每年需要支付高達(dá)2.2萬(wàn)億美元的利息，幾乎相當(dāng)于美國(guó)聯(lián)邦政府全年的財(cái)政總收入。在全部債務(wù)中，近70%的債務(wù)都是1990年以后“創(chuàng)造”出來(lái)的。現(xiàn)在的美國(guó)已經(jīng)不可能再發(fā)動(dòng)80年代初的高利率戰(zhàn)爭(zhēng)來(lái)套牢第三世界國(guó)家了，因?yàn)槊绹?guó)本身已經(jīng)嚴(yán)重負(fù)債，任何高利率的政策都無(wú)異于經(jīng)濟(jì)自殺。
債務(wù)“金錢(qián)化”，再加上部分儲(chǔ)備金這一超級(jí)放大器，已經(jīng)嚴(yán)重透支了美國(guó)人民未來(lái)的財(cái)富。到2006年，美國(guó)人所上繳的個(gè)人收入所得稅的總額，在聯(lián)邦政府那里僅稍事停留，就立刻全部轉(zhuǎn)入銀行系統(tǒng)以支付債務(wù)美元的利息。個(gè)人繳納的所得稅沒(méi)有一分錢(qián)用到了政府身上，各地區(qū)的教育開(kāi)支主要靠當(dāng)?shù)氐牡禺a(chǎn)稅收入，全美國(guó)的高速公路建設(shè)和維護(hù)用的是汽油稅，對(duì)外用兵的戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用恰好等于美國(guó)公司繳納的公司稅。換句話(huà)說(shuō)，3億美國(guó)人被銀行家“間接征稅”了幾十年，而且還要年復(fù)一年被繼續(xù)盤(pán)剝下去。美國(guó)人民的儲(chǔ)蓄，則通過(guò)長(zhǎng)期通貨膨脹被銀行家的“潛在稅收”再刮掉一層皮。
先不論美國(guó)的債務(wù)人是否還能還得清這利滾利的債務(wù)，問(wèn)題是美國(guó)政府壓根兒就沒(méi)有打算償還國(guó)債。美國(guó)政府只是不斷地用永遠(yuǎn)增加的新債券去替換老債券以及老債務(wù)所累積的利息，循環(huán)往復(fù)，直至永遠(yuǎn)。正如美聯(lián)儲(chǔ)費(fèi)城銀行指出，“在另一方面，日益增加的眾多分析家現(xiàn)在認(rèn)為國(guó)債是非常有用的，甚至是（經(jīng)濟(jì)的）福音。他們認(rèn)為國(guó)債完全不需要減少?！?br/> 是啊，如果一個(gè)人可以不斷靠借越來(lái)越多的債務(wù)來(lái)過(guò)著奢侈的生活，而且可以永遠(yuǎn)不用還錢(qián)，天底下只怕再也找不到這樣的好事了。這種聽(tīng)起來(lái)類(lèi)似“經(jīng)濟(jì)永動(dòng)機(jī)”的“好事”，現(xiàn)在正在美國(guó)大行其道。這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為可以用不斷增加債務(wù)來(lái)永遠(yuǎn)享受“美好生活”的想法，與認(rèn)為一國(guó)可以靠多印鈔票就能致富的思路，并沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。
這些學(xué)者們還進(jìn)一步指責(zé)亞洲和其它國(guó)家過(guò)多的儲(chǔ)蓄才是造成世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)的根本原因，這種得了便宜還賣(mài)乖的論調(diào)已足以證明其學(xué)術(shù)道德已墮落到何等觸目驚心程度。亞洲國(guó)家過(guò)多的儲(chǔ)蓄？他們哪里還有過(guò)多的儲(chǔ)蓄呢？這些幾十年辛苦積攢的儲(chǔ)蓄正在源源不斷地通過(guò)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，被美國(guó)吸進(jìn)了這個(gè)人類(lèi)歷史上規(guī)?？涨暗摹敖?jīng)濟(jì)永動(dòng)機(jī)”的“偉大試驗(yàn)”中去了。
亞洲國(guó)家“出口導(dǎo)向”的經(jīng)濟(jì)對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求，就像吸毒上癮一般，一刻不被人吸血，就會(huì)周身不通泰。而美國(guó)也樂(lè)得拿這種實(shí)質(zhì)上“永不償還”的國(guó)債來(lái)給亞洲人民打白條。不過(guò)，亞洲國(guó)家最終必然會(huì)意識(shí)到，為了區(qū)區(qū)5%的美國(guó)國(guó)債名義回報(bào)，冒的卻是美元資產(chǎn)無(wú)法挽回的劇烈貶值的實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論如何不是一件合算的投資。
美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯指出，如果中國(guó)停止平均每星期幾十億美元國(guó)債的購(gòu)買(mǎi)量，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)有大麻煩，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)由于向美國(guó)出口萎縮也會(huì)有大麻煩，事實(shí)上，雙方已經(jīng)陷入“金融恐怖平衡”的狀態(tài)。