盡管中央銀行家們暫時(shí)壓住了危機(jī)，但根本性的債務(wù)內(nèi)爆文圖并沒有得到絲毫緩解。美國(guó)銀行系統(tǒng)中7500億美元的CDO資產(chǎn)估值問題尚未曝光，另外就是2007年年底和2008年會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模按揭貨款利率重設(shè)問題。到時(shí)候，肯定義是一場(chǎng)大地震。連續(xù)災(zāi)難性的地震之后，外國(guó)消費(fèi)者仍然興高采烈地大舉借債消費(fèi)的可能性微乎其微。
問題的本質(zhì)是在一個(gè)債務(wù)貨幣驅(qū)動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的時(shí)代，償還或摧毀債務(wù)都意味著流動(dòng)性收縮。由于金融市場(chǎng)對(duì)高回報(bào)的需求是實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以滿足的，金融市場(chǎng)甚至不能容忍流動(dòng)性增長(zhǎng)減速．更不用說是停止和下降了。但是，次級(jí)貸款債務(wù)的內(nèi)爆已經(jīng)說明美國(guó)人對(duì)未來的透支能力已經(jīng)被消耗得潛力殆盡了。2006年，美國(guó)的房貸增加了1.9萬(wàn)億美元，而基于此的債務(wù)衍生品規(guī)模就更大了。如果這個(gè)龐大的債務(wù)工具系統(tǒng)性能下降，又到哪里去我更大規(guī)模的債務(wù)系統(tǒng)呢？
作為新的債務(wù)替代工具，華爾街的天才們正在加緊開發(fā)“死亡債券”（Death Bond）這個(gè)新產(chǎn)品?！八劳鰝钡暮诵木褪前讶怂篮蟮娜藟郾ｋU(xiǎn)補(bǔ)償金倒騰出來。投行們會(huì)找到有人壽保險(xiǎn)的人，他們會(huì)建議說，人壽保險(xiǎn)是死后給別人花的，為什么不現(xiàn)在就拿出來在自己有生之年用呢？這個(gè)建議兒乎是人人都會(huì)受到誘惑 的，投行們將200張左右的人壽保險(xiǎn)單集成打包成資產(chǎn)抵押債券（ABS），在華爾街賣給投資人。賣出人壽保險(xiǎn)的個(gè)人通?？梢缘玫较喈?dāng)于自己全部保險(xiǎn)金的20%-40%的現(xiàn)金，而購(gòu)買死亡債券的投資人則需要支付這筆錢并按月繼續(xù)支付保險(xiǎn)企，直到保險(xiǎn)人去世，然后所有保險(xiǎn)金都?xì)w投資人。保險(xiǎn)人死亡越早，投資人收監(jiān)越大。所以投資人是拍著秒表等待保險(xiǎn)人死亡。投資銀行在中間提取5%一6%的費(fèi)用。盡管如此，這個(gè)市場(chǎng)也遠(yuǎn)不夠替代按揭貸款的規(guī)模，即便達(dá)到最高水平，也只能產(chǎn)生大約每年190億美元左右的債務(wù)工具，僅為按揭債務(wù)規(guī)模的1/10。
還有一個(gè)思路就是人人延長(zhǎng)按揭債務(wù)的期限，從普通30年期延長(zhǎng)到40-50年，這樣也能大輻度提高債務(wù)規(guī)模．為金融市場(chǎng)供應(yīng)足夠的流動(dòng)性。
如果沒有一種規(guī)模足夠大、增加足夠快、運(yùn)作機(jī)制足夠合理的債務(wù)系統(tǒng)來取代暫時(shí)癱瘓的按揭債務(wù)的話，將沒有什么力量能夠阻止一場(chǎng)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)衰退的來臨。