當(dāng)美元背后的抵押資產(chǎn)由沉甸甸的黃金，變成了輕飄飄的美債，所有的美元持有人都產(chǎn)生了一種“財(cái)富失重”的本能反應(yīng)。美債的源頭就是美國(guó)的財(cái)政赤字，而美國(guó)人對(duì)赤字問(wèn)題長(zhǎng)期的“善意忽視”，早已傷透了歐洲人的心。

伴隨著財(cái)政赤字出現(xiàn)的后遺癥，就是美元超發(fā)所導(dǎo)致的愈演愈烈的通貨膨脹。從1958年到1964年，雖然美國(guó)財(cái)政與國(guó)際收支逆差的問(wèn)題逐漸暴露，但美國(guó)人仍然持有巨額的黃金儲(chǔ)備，人們對(duì)美元的信心依舊，因此通脹幾乎為零。1964年，人們對(duì)美元的信心開(kāi)始動(dòng)搖，因?yàn)榇藭r(shí)外國(guó)人手中持有的美元，第一次超過(guò)了美國(guó)的黃金儲(chǔ)備，在隨后的四年里，美國(guó)通脹上升到2%。1968年，當(dāng)拱衛(wèi)美國(guó)黃金儲(chǔ)備的戰(zhàn)略防線(xiàn)“黃金互助總庫(kù)”徹底崩潰后，通脹升至4%。當(dāng)尼克松宣布美元與黃金徹底脫鉤之后，從1972年到1978年，通脹飆升至10%，到1979年，通脹達(dá)到了驚人的14%！

1973年和1979年的兩次石油危機(jī)，使石油價(jià)格暴漲了10倍以上，作為歐美經(jīng)濟(jì)最重要的能源和工業(yè)原料，石油的價(jià)格飆升，導(dǎo)致了整個(gè)工業(yè)化國(guó)家的經(jīng)濟(jì)列車(chē)嚴(yán)重脫軌。美元超發(fā)是火，石油暴漲是風(fēng)，浮動(dòng)匯率是油，火借風(fēng)勢(shì)，風(fēng)助火威，火上澆油，通脹與衰退以燎原之勢(shì)席卷全球。

拔掉了黃金這根貨幣的定海神針，世界經(jīng)濟(jì)體系立刻乾坤顛倒，亂成了一鍋粥。

難以治愈的長(zhǎng)期高通脹，扭曲了人們的經(jīng)濟(jì)思維，顛覆了社會(huì)的財(cái)富觀念。負(fù)債經(jīng)營(yíng)不再是個(gè)壞主意，因?yàn)橥浽诓粩嘞♂寖攤膲毫?；透支消費(fèi)很快成為風(fēng)行的潮流，享受現(xiàn)在的貨幣購(gòu)買(mǎi)力，因?yàn)樨泿胚€會(huì)爛下去；儲(chǔ)蓄者成為了愚蠢的倒霉蛋，勤儉節(jié)約的人變成了不識(shí)時(shí)務(wù)的老古董；誠(chéng)實(shí)努力的傳統(tǒng)遭到摒棄，投機(jī)暴富的行為廣為社會(huì)傳頌；一切長(zhǎng)期規(guī)劃顯得不合時(shí)宜，所有短期行為漸成主流。高通脹瓦解了社會(huì)的傳統(tǒng)道德觀念，摧毀著美國(guó)立國(guó)的實(shí)業(yè)精神。

當(dāng)美元貶值與通貨膨脹大行其道時(shí)，資本逐利的天性使得資金更多地流入了投機(jī)領(lǐng)域，以博取快速收益，而遠(yuǎn)離漫長(zhǎng)、艱苦和充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)業(yè)投資：從1947年到1973年，美國(guó)的生產(chǎn)率增長(zhǎng)為3%，而從1973年到1979年，卻大幅下跌到了0.8%。通貨膨脹，永遠(yuǎn)是生產(chǎn)力的天敵！

在國(guó)際上，美元雖然綁定了石油定價(jià)，但在美元貶值的高通脹時(shí)代，甚至連中東石油輸出國(guó)，都不愿再持有美元資產(chǎn)。歐洲人早就表現(xiàn)出對(duì)美元的不耐煩，日本人暗暗地準(zhǔn)備騰挪美元資產(chǎn)。到1979年，全世界已經(jīng)到了拋棄美元的危險(xiǎn)邊緣。

1979年8月，石油國(guó)家發(fā)出嚴(yán)厲警告，它們正在認(rèn)真考慮放棄石油以美元定價(jià)，轉(zhuǎn)而采用IMF的特別提款權(quán)(SDR)。這一消息無(wú)疑令美國(guó)驚恐萬(wàn)分，如果石油定價(jià)放棄了美元，那么美債帝國(guó)將面臨土崩瓦解的巨大危險(xiǎn)。在全世界早已嚴(yán)重過(guò)剩的美元，還會(huì)有誰(shuí)會(huì)愿意繼續(xù)持有？美元信心的崩盤(pán)，會(huì)造成一切非美元的東西瘋漲，惡性通貨膨脹將無(wú)法收拾。

在德國(guó)入主導(dǎo)下剛剛建立起來(lái)的歐洲貨幣體系(EMS)在美元貶值的驚濤駭浪中，成了貨幣穩(wěn)定的一個(gè)孤島，隨時(shí)面臨被投機(jī)大潮吞沒(méi)的危險(xiǎn)。德國(guó)總理施密特已經(jīng)暴躁到了極點(diǎn)，他明白無(wú)誤地告訴美國(guó)人，美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)美元寬松政策的“善意忽視”和無(wú)所作為，德國(guó)人受夠了！歐洲也受夠了！

美國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)安東尼·所羅門(mén)，在一份內(nèi)部備忘錄中驚呼：“目前，美國(guó)在國(guó)際外匯市場(chǎng)中面臨著絕對(duì)極端危險(xiǎn)的情況……美元飽受巨大壓力的主要原因是：人們幾乎普遍認(rèn)為，美國(guó)與德國(guó)在匯率政策上會(huì)發(fā)生嚴(yán)重沖突，兩國(guó)的合作已經(jīng)破裂。美國(guó)方面希望美元匯率保持穩(wěn)定或升值，然而德國(guó)卻希望或預(yù)期美元匯率將貶值……大量雪崩式的私人資金早就異常緊張，隨時(shí)準(zhǔn)備逃離美元。美元面臨的壓力很可能越過(guò)臨界點(diǎn)……依照目前的外匯市場(chǎng)局勢(shì)和投資者的心理預(yù)期，美國(guó)面對(duì)的已不僅僅是一個(gè)具體的戰(zhàn)術(shù)問(wèn)題，而是局勢(shì)有可能迅速惡化，演變?yōu)橐淮稳姹l(fā)的毀滅性危機(jī)。”

在這次戰(zhàn)后美元所面臨的最嚴(yán)重的危機(jī)中，美聯(lián)儲(chǔ)甚至已經(jīng)預(yù)感到大廈將傾的真實(shí)恐懼。面對(duì)全世界一片拋棄美元的聲浪，美國(guó)緊急制定出“營(yíng)救美元”的后備方案，這就是通過(guò)IMF搞出的以特別提款權(quán)(SDR)置換美元的計(jì)劃。如果到了全世界共同放棄美元的最后關(guān)頭，IMF將出面號(hào)召所有國(guó)家，用手中的美元外匯儲(chǔ)備在IMF的“SDR替代賬戶(hù)”(SDR Substitution Account)中兌換為SDR。這一計(jì)劃的核心就是，用SDR來(lái)全面替代美元，再用回籠后的美元，投資美國(guó)國(guó)債。

美國(guó)人這一計(jì)劃相當(dāng)于美元“通電下野”，放棄國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位，以化解世人對(duì)美元的憤怒。然而，美債帝國(guó)的實(shí)際統(tǒng)治大權(quán)仍然牢牢地握在美國(guó)人的手中！以前，各國(guó)的美元儲(chǔ)備，除了購(gòu)買(mǎi)美債，還有其他的投資選擇，SDR改革后，IMF將各國(guó)交 出的美元儲(chǔ)備，可以全部購(gòu)買(mǎi)美國(guó)圍債。這樣一來(lái)，SDR只是一張皮，里子仍然是美債，換湯不換藥！美元本位制在名號(hào)上變成了“SDR本位制”，貨幣發(fā)行的抵押品卻依舊是美國(guó)國(guó)債。最后，美國(guó)國(guó)債將成為世界統(tǒng)一貨幣背后的真正資產(chǎn)，永遠(yuǎn)不必償還了！

1979年，世界貨幣面臨一個(gè)重大的拐點(diǎn)。如果不緊急遏制通貨膨脹，美元就非?？赡堋巴娤乱啊?，而猛然啟動(dòng)世界貨幣SDR，火候卻尚未成熟。1944年美元攝政下的布雷頓森林體系正值美元如日中天之際，美國(guó)黃金儲(chǔ)備天下第一，國(guó)力軍力之盛，古今罕見(jiàn)。在如此強(qiáng)大的背景下，美國(guó)都不敢貿(mào)然廢掉黃金的帝位，而是采取了徐圖緩進(jìn)，“挾黃金以令諸侯”的策略，終于收服了世界各國(guó)貨幣。如今，美債帝國(guó)搖搖欲墜，美元已成過(guò)街老鼠，人人喊

打。在國(guó)內(nèi)，經(jīng)濟(jì)凋敝，失業(yè)高企，通脹肆虐。在國(guó)際上，歐洲反骨已現(xiàn)，日本躍躍欲試，中東親歐仇美，俄羅斯虎視眈眈，沒(méi)有足夠的國(guó)際支持，美元“通電下野”易，SDR號(hào)令群雄難！

此時(shí)，美債帝國(guó)唯一的出路，就是對(duì)通貨膨脹痛下殺手，先穩(wěn)定美元信心，一切再?gòu)拈L(zhǎng)計(jì)議。

值得高度注意的是，盡管這套方案最終沒(méi)有實(shí)施，但是作為美元崩潰時(shí)的備用方案，卻早已在1980年前后預(yù)備好了。

2008年金融海嘯以來(lái)，“SDR替代賬戶(hù)”的概念，再度在國(guó)際上拋頭露面。世界各國(guó)對(duì)美元兩輪量化寬松政策的憤怒，已經(jīng)不亞于1979年美元所遭遇的窘境。對(duì)于美元儲(chǔ)備龐大的亞洲國(guó)家，如何擺脫美元困境已經(jīng)上升為國(guó)家戰(zhàn)略。美國(guó)此時(shí)再度提出“SDR替代賬戶(hù)”方案，聲稱(chēng)是為了提供儲(chǔ)備貨幣多元化的解決之道，緩解全球經(jīng)濟(jì)失衡的問(wèn)題，其實(shí)，新瓶里裝的不過(guò)是舊酒。

到目前為止，IMF僅僅是各國(guó)貨幣儲(chǔ)備集中起來(lái)的一個(gè)資產(chǎn)池，它的規(guī)模有限，主要是向受援國(guó)提供別國(guó)“過(guò)?！钡牧鲃?dòng)性，以解燃眉之急。換句話(huà)說(shuō)，IMF只能利用現(xiàn)有的資金，而無(wú)法創(chuàng)造信用：因此，IMF還不是全世界的“最后貸款人”，離世界中央銀行的定位尚有關(guān)鍵差距。未來(lái)不能排除IMF可能將SDR的“一籃子”貨幣，演變?yōu)轭?lèi)似歐洲貨幣單位(ECU)的概念，同時(shí)擔(dān)當(dāng)起“世界匯率警察”的職能，重新恢復(fù)固定匯率制度。如果再賦予IMF創(chuàng)造信用的功能，它就儼然變成了一個(gè)放大版的“歐洲中央鋃行”。再往下走，恐怕就是SDR升格為“世界歐元”了。各同的貨幣主權(quán)將被迫上交 給IMF。

這將是一場(chǎng)不流血的國(guó)際金融政變！