要回答這個(gè)問(wèn)題，還是從最簡(jiǎn)單的獵人的故事來(lái)分析，會(huì)看的更清楚。

獵人用傳統(tǒng)的方式打獵從而形成了獵物的“儲(chǔ)蓄”，當(dāng)他用這些儲(chǔ)蓄進(jìn)行“投資”弓箭制造，他就在提高自己的生產(chǎn)率。而更高的生產(chǎn)率帶來(lái)了更多的獵物，使他能夠?qū)⑦@些剩余“儲(chǔ)蓄”在市場(chǎng)上進(jìn)行交 換。如果他需要一件衣服，那么制衣人就會(huì)受到生產(chǎn)“刺激”，加快衣服制作，滿(mǎn)足獵人需求，從而提高制衣的生產(chǎn)率。當(dāng)獵人和制衣人都產(chǎn)生了越來(lái)越多的儲(chǔ)蓄剩余后，他們的增量?jī)?chǔ)蓄在市場(chǎng)交 換中，又會(huì)刺激更多行業(yè)加速生產(chǎn)，結(jié)果帶來(lái)更大范圍的生產(chǎn)率提升。

因此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是從率先提高生產(chǎn)率的部門(mén)開(kāi)始向周邊行業(yè)“擴(kuò)散”，從而帶來(lái)社會(huì)生產(chǎn)率的普遍提升。在這一過(guò)程中，高生產(chǎn)率的部門(mén)扮演著“經(jīng)濟(jì)火車(chē)頭”的角色，低生產(chǎn)率的部門(mén)則是受其需求刺激而產(chǎn)生增長(zhǎng)的動(dòng)力，然后逐步提高自身的生產(chǎn)率。

獵人如果是“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)火車(chē)頭”，那么制農(nóng)和其他行業(yè)的發(fā)展就是“被拉動(dòng)”的部門(mén)。整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)率普遍提升后，創(chuàng)造出大量的過(guò)剩財(cái)富，因而產(chǎn)生了“財(cái)富窖藏”的需求。在獵人制造弓箭之前，社會(huì)并無(wú)剩余財(cái)富，整個(gè)部落的土地并不值錢(qián)，如果連肚子都填不飽，誰(shuí)還會(huì)在意土地開(kāi)發(fā)呢？只有當(dāng)社會(huì)；_現(xiàn)“財(cái)富窖藏”需求后，黃金、財(cái)寶、首飾，也包皮括土地，才起到了盛裝財(cái)富溢出的容器作用。于是，土地開(kāi)始升值。越來(lái)越富裕的獵人和制衣者們漸漸有了住房需求，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商被“刺激”起來(lái)，他們?cè)诮ㄔ旆课莸倪^(guò)程中，又“刺激”了磚瓦、木料、家具等行業(yè)。

在這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上，獵人是需求的源頭，動(dòng)力是弓箭制造。只有生產(chǎn)率的革命，才是財(cái)富創(chuàng)造的真正源泉。

靠土地升值和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)鏈條的整套思路郜是值得懷疑的。土地升值和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，是生產(chǎn)率提高的自然結(jié)果，而不是其初始原因。顛倒了這一邏輯，就會(huì)產(chǎn)生錯(cuò)亂的經(jīng)濟(jì)效果。

如果沒(méi)有生產(chǎn)率的革命性突破，片面追求土地升值，將會(huì)造成實(shí)業(yè)部門(mén)的成本提高。土地和房地產(chǎn)的貨幣化，則導(dǎo)致了貨幣供應(yīng)量的增加超過(guò)了牛產(chǎn)率的提高，結(jié)果就是普遍的通貨膨脹，土地成本、原材料、能源和人工的抬升，伴隨著市場(chǎng)價(jià)格的激烈競(jìng)爭(zhēng)，將擠壓尚未取得生產(chǎn)率突破的整個(gè)實(shí)業(yè)部門(mén)的利潤(rùn)。其最終的惡果就是，缺乏利潤(rùn)的實(shí)業(yè)部門(mén)，由于沒(méi)有必要的“儲(chǔ)蓄”積累而喪失了改進(jìn)“弓箭制造”的能力，弱化了生產(chǎn)率提升的潛力。

土地財(cái)政刺激著高地價(jià)政策，高地價(jià)又刺激著房地產(chǎn)暴利，這種畸形發(fā)展模式最終將瓦解實(shí)業(yè)生產(chǎn)率提升的基礎(chǔ)，遏制社會(huì)財(cái)富創(chuàng)造。GDP總量的增長(zhǎng)并非是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真正目的，健康的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必須以提高生產(chǎn)率為最終導(dǎo)向。房地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)的GDP，本該是生產(chǎn)率提升的結(jié)果，現(xiàn)在卻變成了壓制生產(chǎn)率的原因。上億噸的鋼鐵、水泥、原材料被凍結(jié)在充滿(mǎn)投機(jī)而空置率奇高的“鬼樓”中，這與20世紀(jì)50年代大煉鋼鐵和70年代的“洋躍進(jìn)”一樣，都是在浪費(fèi)寶貴的經(jīng)濟(jì)資源，這相當(dāng)于剝奪了獵人用以制造弓箭的積累，而將其置于閑置和浪費(fèi)的狀態(tài)之下。

土地和房地產(chǎn)的貨幣化刺激了信用創(chuàng)造的狂潮，日益貶值的貨幣購(gòu)買(mǎi)力扭曲了社會(huì)財(cái)富的合理分配。它將儲(chǔ)蓄者的財(cái)富大規(guī)模地轉(zhuǎn)移到少數(shù)人的口袋里，它樹(shù)立了一個(gè)“快速致富”惡劣樣板。在財(cái)富流向的巨變中，土地增值輕易超過(guò)了實(shí)業(yè)生產(chǎn)的微薄利潤(rùn)，迅速瓦解了實(shí)業(yè)家們艱苦創(chuàng)業(yè)的意志，動(dòng)搖了實(shí)業(yè)持續(xù)改進(jìn)“弓箭制造”的決心。既然買(mǎi)一塊地坐等升值比枯燥、痛苦、絞盡腦汁和充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)創(chuàng)新，來(lái)錢(qián)更快、賺錢(qián)更多的話(huà)，誰(shuí)還愿意繼續(xù)踏踏實(shí)實(shí)、勤勤懇懇地做實(shí)業(yè)呢？這種短視和浮躁的社會(huì)氛圍，使“中國(guó)制造”的根基越來(lái)越淺，抗風(fēng)浪能力變得脆弱。

土地快速升值和房地產(chǎn)業(yè)的畸形發(fā)展，從物質(zhì)和精神兩個(gè)方面同時(shí)摧殘著實(shí)業(yè)生產(chǎn)率增長(zhǎng)的潛力。它們所創(chuàng)造的GDP中，毒素含量高、副作用大、泡沫成分重，屬于經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“高污染”行業(yè)。

正常的房地產(chǎn)發(fā)展有利于全社會(huì)的生活品質(zhì)改善，帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)的健康成長(zhǎng)，促進(jìn)了社會(huì)消費(fèi)，擴(kuò)大了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模，應(yīng)該受到鼓勵(lì)。但是，畸形的房地產(chǎn)繁榮絕非中國(guó)之福。

2001年“9.11”以后，美國(guó)信息技術(shù)革命被資本過(guò)度投機(jī)所斷送，生產(chǎn)率爆發(fā)的進(jìn)程戛然終止。在缺乏新技術(shù)突破的困境中，美國(guó)走上了以刺激房地產(chǎn)繁榮來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“資產(chǎn)泡沫型”模式。過(guò)度的信用擴(kuò)張和金融創(chuàng)新，最終導(dǎo)致了30年代大蕭條以來(lái)最為嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)。日本80年代中期之后的房地產(chǎn)畸形繁榮，引發(fā)了20年的經(jīng)濟(jì)停滯，亞洲四小龍的房地產(chǎn)泡沫受到了1997年亞洲金融風(fēng)暴的嚴(yán)厲懲罰。前車(chē)之鑒歷歷在目，擠壓房地產(chǎn)泡沫的手不能軟下來(lái)！

對(duì)于房地產(chǎn)泡沫破裂將引發(fā)中國(guó)金融危機(jī)的西方“高論”，其實(shí)不必過(guò)慮。所有的金融危機(jī)都是債務(wù)違約所造成的流動(dòng)性枯竭，進(jìn)而摧毀了金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)所引發(fā)的鏈?zhǔn)椒磻?yīng)。注入足夠的流動(dòng)性，救助金融機(jī)構(gòu)，制止違約蔓延并不難，美國(guó)已經(jīng)做到，歐洲正在準(zhǔn)備做。難是難在高負(fù)債的長(zhǎng)期存在，壓制了消費(fèi)者信用擴(kuò)張的愿望和能力。沒(méi)有信用擴(kuò)張就不會(huì)有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持久動(dòng)力，也就難以產(chǎn)生就業(yè)與生產(chǎn)的良性循環(huán)。而政府無(wú)權(quán)強(qiáng)行調(diào)整社會(huì)中的債務(wù)債權(quán)關(guān)系，這是問(wèn)題的癥結(jié)！

在美國(guó)“金權(quán)天下”的制度下，華盛頓執(zhí)行的是華爾街的政策，而債權(quán)對(duì)于銀行而言就是最核心的資產(chǎn)。所以債權(quán)是“神圣不可侵犯”的！因此，美國(guó)政府用了最不合理，也是最浪費(fèi)的方式去拯救金融危機(jī)。銀行壞賬的根源是貸款人不堪債務(wù)重負(fù)而發(fā)生違約所造成，本來(lái)最簡(jiǎn)單和效率最高的方式應(yīng)該是，美國(guó)政府用救援資金直接沖銷(xiāo)壞賬，債務(wù)債權(quán)關(guān)系一筆勾銷(xiāo)，這樣一來(lái)，沒(méi)有負(fù)債壓力的消費(fèi)者將能夠輕裝上陣，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很快就能重上軌道。但銀行家不同意，減免消費(fèi)者的負(fù)債，銀行還怎么賺錢(qián)？銀行家堅(jiān)持拿政府的錢(qián)來(lái)充實(shí)銀行的資本金，讓負(fù)債沉重的消費(fèi)者們繼續(xù)做債務(wù)的奴隸，甚至債務(wù)負(fù)擔(dān)更重，還不上就讓政府用財(cái)政持續(xù)貼補(bǔ)，兩房就是明顯的例子。結(jié)果是，政府的錢(qián)補(bǔ)了銀行的虧損窟窿，負(fù)債人繼續(xù)承受高負(fù)債的壓力，還不上時(shí)政府進(jìn)行補(bǔ)貼，而政府的錢(qián)全部來(lái)自于透支未來(lái)的國(guó)債，國(guó)債飆升的壓力最終還是由納稅人承受。經(jīng)濟(jì)體的總負(fù)債與GDP的比例非但沒(méi)有下降，反而越來(lái)越高。消費(fèi)者在更大的債務(wù)負(fù)擔(dān)之下，喪失了擴(kuò)大消費(fèi)的能力，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇陷入泥潭，就業(yè)復(fù)蘇則希望渺茫。

中國(guó)與西方的根本區(qū)別在于債務(wù)債權(quán)關(guān)系可以由政府強(qiáng)制重新調(diào)整。早在井岡山根據(jù)地時(shí)期，由于農(nóng)民負(fù)債沉重，經(jīng)濟(jì)發(fā)展凋敝。紅軍提出的政策是“工人農(nóng)民該欠田東債務(wù)，一律廢止，不要?dú)w還”。當(dāng)農(nóng)民債務(wù)的沉重枷鎖被解除之后，根據(jù)地的經(jīng)濟(jì)很快就繁榮起來(lái)。 廢除債務(wù)債權(quán)關(guān)系意味著社會(huì)財(cái)富的重新分配，這事實(shí)上就是一場(chǎng)社會(huì)革命！西方社會(huì)的統(tǒng)治基石就是金融集團(tuán) 的利益，改變債務(wù)債權(quán)關(guān)系，等于“革他們的命”，當(dāng)然是行不通的。

在中國(guó)，由于政府是社會(huì)權(quán)力的中心，在危急時(shí)刻，一切皆可變！包皮括債務(wù)債權(quán)關(guān)系，可以隨時(shí)調(diào)整，從而使西方的金融危機(jī)在中國(guó)難以出現(xiàn)。而這種制度上的差異，卻很難被西方學(xué)者所理解。如果房地產(chǎn)泡沫破裂，政府可以直接抄底收購(gòu)房產(chǎn)，再廉價(jià)租給低收入人群，不僅可以為資產(chǎn)價(jià)格筑底，而且還省去建設(shè)大批廉租房的成本。隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，房地產(chǎn)價(jià)格將健康復(fù)蘇，銀行體系的壞賬會(huì)大大緩解。