第六節(jié) 著名的風(fēng)投公司

就像華爾街已經(jīng)等同于美國金融業(yè)一樣，在創(chuàng)業(yè)者眼里“沙丘路”（sandhillroad）便是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的代名詞。沙丘路位于硅谷北部的門羅公園市（menlopark），斯坦福大學(xué)向北一個(gè)高速路的出口處。它只有兩三公里長，卻有十幾家大型風(fēng)險(xiǎn)投資公司。在納斯達(dá)克上市的科技公司至少有一半是由這條街上的風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資的。其中最著名的包皮括紅杉資本（sequoiacapital，在中國稱作紅杉風(fēng)投）、kpcb（kleiner，perkins，caufield&byers）、nea（newenterpriseassociates）、mayfield等等。nea雖然誕生于美國“古城”巴爾的摩，但經(jīng)營活動主要在硅谷，它投資了五百家左右的公司，其中三分之一上市，三分之一被收購，投資準(zhǔn)確性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行。它同時(shí)是中國的北極光創(chuàng)投的后備公司（backingcompany）。mayfield是最早的風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一，它的傳奇之處在于成功投資了世界上最大的兩家生物公司基因科技（genentech）公司和amgen公司（這兩家公司占全世界生物公司總市值的一半左右）。除此之外，它還成功投資了康柏、3com、sgi和sandisk等科技公司。而所有風(fēng)投公司中，最值得大書特書的便是紅杉風(fēng)投和kpcb了。

6.1紅杉風(fēng)投

sequoia是加州的一種紅杉樹，它是地球上最大的（可能也是最長壽的）生物。這種紅杉樹可以高達(dá)一百米，直徑八米，壽命長達(dá)兩千兩百年。1972年，投資家唐納德.凡倫?。╠onvalentine）在硅谷創(chuàng)立了一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，以加州特有的紅杉樹命名，即sequoiacapital。該公司進(jìn)入中國后，取名紅杉風(fēng)投。

紅杉風(fēng)投是迄今為止最大、最成功的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。它投資成功的公司占整個(gè)納斯達(dá)克上市公司市值的十分之一以上，包皮括蘋果公司、google公司、思科公司、甲骨文公司、yahoo公司、網(wǎng)景公司和youtube等it巨頭和知名公司。它在美國、中國、印度和以色列有大約五十名合伙人，包皮括公司的創(chuàng)始人凡倫汀和因?yàn)槌晒ν顿Ygoogle而被稱為風(fēng)投之王的麥克.莫利茲（michaelmoritz）。

紅杉風(fēng)投的投資對象覆蓋各個(gè)發(fā)展階段的未上市公司，從最早期到馬上就要上市的公司。紅杉風(fēng)投內(nèi)部將這些公司分成三類：-

種子孵化階段（seedstage）。這種公司通常只有幾個(gè)創(chuàng)始人和一些發(fā)明，要做的東西還沒有做出來，有時(shí)公司還沒有成立，處于天使投資人投資的階段。紅杉風(fēng)投投資思科時(shí)，思科就處于這個(gè)階段，產(chǎn)品還沒搞出來；-

早期階段（earlystage）。這種公司通常已經(jīng)證明了自己的概念和技術(shù)，已經(jīng)做出了產(chǎn)品，但是在商業(yè)上還沒有成功，當(dāng)初它投資google時(shí)，google就處于這個(gè)階段。當(dāng)時(shí)google.com已經(jīng)有不少流量了，但是還沒有掙錢；-

發(fā)展階段（growthstage）。這時(shí)公司已經(jīng)有了營業(yè)額，甚至有了利潤，但是，為了發(fā)展，還需要更多的資金。這個(gè)階段的投資屬于錦上添花，而非雪中送炭。

紅杉風(fēng)投在每個(gè)階段的投資額差一個(gè)數(shù)量級，分別為十到一百萬、一百萬到一千萬和一千萬到五千萬。

相比其它的風(fēng)投，紅杉風(fēng)投更喜歡投快速發(fā)展的公司（而不是快速盈利的），即使它的風(fēng)險(xiǎn)較大。蘋果、google、yahoo等公司都具備這個(gè)特點(diǎn)。那么如何判定一個(gè)公司是否有發(fā)展?jié)摿δ?？根?jù)我對紅杉風(fēng)投的了解，它大致有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：

第一、被投公司的技術(shù)必須有跳變（用紅杉風(fēng)投自己的話講叫做suddenchange），就是我常說的質(zhì)變或者革命。當(dāng)然，如何判斷一個(gè)技術(shù)是真的革命性進(jìn)步還只是一般的革新，需要有專業(yè)人士幫助把關(guān)。由于紅杉風(fēng)投名氣大，聯(lián)系廣，很容易找到很好的專家；

第二、被投公司最好處在一個(gè)別人沒有嘗試過的行業(yè)，即是第一個(gè)吃螃蟹的人。比如在蘋果以前，微機(jī)行業(yè)是一片空白，在yahoo以前，互聯(lián)網(wǎng)還沒有門戶網(wǎng)站。這樣的投資方式風(fēng)險(xiǎn)很大，因?yàn)橐郧盁o人能證明新的領(lǐng)域有商業(yè)潛力，當(dāng)然，回報(bào)也高。這種投資要求總合伙人的眼光要很準(zhǔn)。相對來講，紅杉風(fēng)投的合伙人經(jīng)歷的事情較多，眼光是不錯(cuò)的。

對于想找投資的新創(chuàng)業(yè)的公司，紅杉風(fēng)投有一些基本要求

1.公司的業(yè)務(wù)要能幾句話就講得清楚。紅杉風(fēng)投的投資人會給你一張名片，看你能不能在名牌背面的一點(diǎn)點(diǎn)地方寫清楚。顯然，一個(gè)連創(chuàng)始人自己也說不清楚的業(yè)務(wù)將來很難向別人推銷。

2.就像我前面講的那樣，如果該公司的生意不是十億美元的生意，就不用上門了。

3.公司的項(xiàng)目（發(fā)明、產(chǎn)品）帶給客戶的好處必須一目了然。

4.要有絕活，這就不用多說了。

5.公司的業(yè)務(wù)是花小錢就能作成大生意的。比如說當(dāng)初投資思科，是因?yàn)樗恍枰蛶讉€(gè)人就能搞定路由器的設(shè)計(jì)。讓紅杉風(fēng)投投資一個(gè)鋼鐵廠，它是絕對不干的。

對于創(chuàng)始人，紅杉風(fēng)投也有一些基本要求

1.思路開闊，腦瓜靈活，能證明自己比對手強(qiáng)。

2.公司和創(chuàng)始人的基因要好。當(dāng)然這里不是指生物基因。紅杉風(fēng)投認(rèn)為，一個(gè)公司的基因在成立的三個(gè)月中形成，優(yōu)秀創(chuàng)始人才能吸引優(yōu)秀的團(tuán) 隊(duì)，優(yōu)秀的團(tuán) 隊(duì)才能奠定好的公司的基礎(chǔ)。

3.動作快，因?yàn)橹挥羞@樣才有可能打敗現(xiàn)有的大公司。剛剛創(chuàng)辦的小公司和跨國公司競爭無異于嬰兒和巨人交 戰(zhàn)，要想贏必須快速靈活。

有志創(chuàng)業(yè)的讀者可以記住紅杉風(fēng)投的聯(lián)系方式：

美國3000sandhillroad4-180，menlopark,ca94025電話:650.854.3927，傳真:650.854.2977

中國北京朝陽區(qū)霄云路36號國航大廈2408室，郵編100027

中國上海南京西路1366，恒隆廣場二座2808室，郵編200040

找紅杉風(fēng)投前，創(chuàng)業(yè)者要準(zhǔn)備好一份材料，包皮括

1.公司目的（一句話講清楚）。

2.要解決的問題和解決辦法，尤其要說清楚該方法對用戶有什么好處。

3.要分析為什么現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)，即證明市場已經(jīng)成熟。

4.市場規(guī)模，再強(qiáng)調(diào)一遍，沒有十億美元的市場不要找紅杉。

5.對手分析，必須知己知彼。

6.產(chǎn)品及開發(fā)計(jì)劃。

7.商業(yè)模式，其重要性就不多講了。

8.創(chuàng)始人及團(tuán) 隊(duì)介紹，如果創(chuàng)始人背景不夠強(qiáng)，可以拉上一些名人做董事。

9.最后，也是最重要的—想要多少錢，為什么，怎么花。

6.2kpcb

在風(fēng)投行業(yè)，能和紅杉風(fēng)投分庭對抗的只有同是在1972年成立的kpcb了。kpcb是它的四個(gè)創(chuàng)始人kleiner、perkins、caufield和byers名字的首字母。近年來，它甚至有超過紅杉風(fēng)投之勢。

kpcb成功投資了太陽公司、美國在線（aol）、康柏電腦、基因科技、google、ebay、亞馬遜（amazon）和網(wǎng)景等著名公司。它投資的科技公司占nasdaq前一百家的十分之一。kpcb投資效率之高讓人膛目結(jié)舌。它最成功的投資包皮括：-

1999年以每股大約0.5美元的價(jià)錢投資google一千二百五十萬美元，這筆投資的回報(bào)今天近千倍；-

1994年，投資網(wǎng)景四百萬美元獲得其25%的股權(quán)，回報(bào)250倍（以網(wǎng)景公司賣給美國在線的價(jià)錢計(jì)算）；-

1997年投資cerent八百萬美元，僅兩年后當(dāng)思科收購cerent后這筆投資獲利二十億美元，也是250倍。這可能也是它收回大規(guī)模投資最快的一次；-

1996年投資亞馬遜八百萬美元，獲得后者12%的股權(quán)，這筆投資的回報(bào)也有兩、三百倍。

它早期成功的投資，包皮括對太陽公司和康柏電腦等公司的投資回報(bào)率不低于上述案例，只是美國證監(jiān)會沒有提供在線的記錄，無法計(jì)算那些投資準(zhǔn)確的回報(bào)。從這些成功投資的案例可以看出，風(fēng)投公司追求五十倍的回報(bào)完全是可以做到的。

kpcb另一個(gè)特點(diǎn)就是合伙人知名度極高、聯(lián)系極廣，除了活躍的投資人約翰多爾和布魯克-貝葉斯（kpcb中的b），還包皮括美國前副總統(tǒng)戈?duì)?、前國?wù)卿鮑威爾和太陽公司的共同創(chuàng)始人billjoy等人。kpcb利用他們在政府和工業(yè)界的影響，培養(yǎng)新的產(chǎn)業(yè)。比如鑒于戈?duì)柾瑫r(shí)擔(dān)任了蘋果公司的董事，kpcb專門設(shè)立了一項(xiàng)培養(yǎng)蘋果iphone軟件開發(fā)公司的一億美元的基金?？紤]到今后全球?qū)G色能源的需求，kpcb又支持戈?duì)枔?dān)任主席的投資綠色能源的基金，并且專門集資四億美元建立了專門的基金。kpcb通過這種方式，在美國政府制定能源政策時(shí)施加影響。kpcb的這種做法是一般風(fēng)險(xiǎn)投資公司學(xué)不到的。

除了綠色能源外，kpcb主要的投資集中在it和生命科學(xué)領(lǐng)域。在it領(lǐng)域，kpcb將重點(diǎn)放在下面六個(gè)方向：

通信

消費(fèi)者產(chǎn)品（比如網(wǎng)絡(luò)社區(qū)）

企業(yè)級產(chǎn)品（比如企業(yè)數(shù)據(jù)管理）

信息安全

半導(dǎo)體

無線通信

想創(chuàng)業(yè)的讀者可以從中找找好的創(chuàng)業(yè)題目。

作為世界上最大、最成功的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。kpcb依然保守著“禮賢下士”的好傳統(tǒng)。kpcb的合伙人，包皮括多爾本人，經(jīng)常去斯坦福大學(xué)的“投資角”參加研討會。多爾本人對年輕的創(chuàng)業(yè)者保證，他一定會讀這些創(chuàng)業(yè)者寫給他的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書和email，雖然他可能沒有時(shí)間一一回復(fù)。kpcb對創(chuàng)業(yè)者的要求和紅杉風(fēng)投差不多，要找kpcb的準(zhǔn)備工作也和找紅杉風(fēng)投相似，我們就不再贅述了。中國是kpcb在美國本土外唯一有辦公室的國家，它在北京和上海設(shè)有分部，聯(lián)系地址是：

北京100738

北京東長安街一號東方廣場c座503-504房間

上海200031

淮海中路1010嘉華中心2505

最后補(bǔ)充一點(diǎn)，除了紅杉風(fēng)投和kpcb，日本的軟銀集團(tuán) （softbank）是亞洲最著名的風(fēng)投公司，它成功地投資了雅虎和阿里巴巴，并且控股日本雅虎。idg雖然在美國沒有太大的名氣，但是它最早進(jìn)入中國市場，在中國反而比紅杉風(fēng)投和kpcb成功。

結(jié)束語

雖然風(fēng)險(xiǎn)投資的目的是追求高利潤，但這些高利潤是它們應(yīng)得的報(bào)酬。我對風(fēng)險(xiǎn)投資家的敬意遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對華 爾街，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資對社會有很大的正面影響，而華爾街經(jīng)常會起負(fù)面作用（最近美國的金融危機(jī)和油價(jià)暴漲就是華爾街造成的）。風(fēng)險(xiǎn)投資通常是為創(chuàng)業(yè)者雪中送炭，不管創(chuàng)業(yè)成功與否，它們都在促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的更新。而華爾街做的事，常常是將一個(gè)口袋里的錢放到另一個(gè)口袋里，并從中攫取巨大的財(cái)富。

風(fēng)險(xiǎn)投資者是創(chuàng)業(yè)者幕后的幫手，但是他們不能代替創(chuàng)業(yè)者到前臺去表演。創(chuàng)業(yè)的關(guān)鍵還在創(chuàng)業(yè)者自己。