2.2摩根斯坦利

世界上唯一能和高盛有一比的就是摩根斯坦利。早在十幾年前摩根斯坦利的規(guī)模和影響力還遠(yuǎn)在高盛之上，只是在這幾年被高盛超過(guò)。

摩根斯坦利和美國(guó)的大銀行j.p.摩根原來(lái)是一家，都是又美國(guó)二十世紀(jì)的大金融家j.p.摩根創(chuàng)立。1929-1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，美國(guó)政府禁止銀行買(mǎi)賣(mài)股票搞投資，這樣j.p.摩根銀行的投資部門(mén)就必須分出去。1935年，j.p.摩根的兒子亨利.摩根和高管哈羅德.斯坦利（haroldstanley），帶領(lǐng)一部分的j.p.摩根銀行的人，成立的摩根斯坦利公司。

摩根斯坦利脫胎于美國(guó)最大的銀行j.p.摩根，因此它起點(diǎn)比高盛高，從剛成立開(kāi)始，就非常成功。即使在美國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷的二十世紀(jì)三十年代，它一直健康快速地發(fā)展。它成立的當(dāng)年，就拿下24%的股票承包皮發(fā)行（publicoffer）的市場(chǎng)。在二戰(zhàn)后，它更是在大宗上市、收購(gòu)和破產(chǎn)交 易中起著舉足輕重的地位。它承包皮了ibm股票的上市、at&t和通用汽車(chē)公司債券的發(fā)行，甚至聯(lián)合國(guó)債券的發(fā)行。

從二戰(zhàn)后到二十世紀(jì)末的整整半個(gè)世紀(jì)是摩根斯坦利的黃金時(shí)代。在這五十多年里，整個(gè)華爾街的金融公司無(wú)處其右。六十年代，它將生意擴(kuò)展到歐洲。七十年代，它強(qiáng)化了它運(yùn)作公司收購(gòu)和合并的部門(mén)。這時(shí)的摩根斯坦利涉足的商業(yè)領(lǐng)域可以概括為三個(gè)方面：公司的并購(gòu)、拆分和上市，機(jī)構(gòu)和個(gè)人財(cái)產(chǎn)的管理，以及諸如股票、債卷和私募資金等資產(chǎn)管理。

公司的上市，收購(gòu)和拆分生意是摩根斯坦利的特長(zhǎng)。摩根斯坦利是世界上最大的上市承包皮商之一。從上面的表中可以看到，它承包皮了很多大型的上市行動(dòng)，包皮括很轟動(dòng)的google上市和去年最大的黑石公司上市。此外它還是蘋(píng)果公司的上市承包皮商。這個(gè)部門(mén)是摩根斯坦利最賺錢(qián)的部門(mén)，也是最有價(jià)值的部門(mén)。為了賺錢(qián)，摩根斯坦利自然希望科技公司上市的越多越好，互相兼并，分家越頻繁越好。

為機(jī)構(gòu)和個(gè)人理財(cái)，是摩根斯坦利較新的業(yè)務(wù)。在七十年代以前，股票的交 易費(fèi)非常高，證券公司主要靠收取交 易費(fèi)掙錢(qián)。但是隨著計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，交 易成本大幅下降，誕生了很多低價(jià)交 易商（broker），比如scottrade，e-trade等等。摩根斯坦利這樣的公司當(dāng)然不會(huì)和這些廉價(jià)交 易商拼價(jià)格，因此轉(zhuǎn)而為機(jī)構(gòu)和個(gè)人打理財(cái)務(wù)。

第三個(gè)部門(mén)業(yè)務(wù)非常廣，它為全球很多機(jī)構(gòu)甚至政府部門(mén)提供股票，債券，私募基金等服務(wù)，有些是它們自己的產(chǎn)品（比如它們代售的債券），有些是代理其它公司的產(chǎn)品，而摩根斯坦利只是做一個(gè)橋梁的作用。一些機(jī)構(gòu)甚至政府部門(mén)也將退休金和捐贈(zèng)交 給摩根斯坦利去管理。由于在金融危機(jī)前，摩根斯坦利在資金管理上過(guò)于大膽，這個(gè)部門(mén)虧損嚴(yán)重，成為了摩根斯坦利的一個(gè)包皮袱。

值得一提的是，摩根斯坦利是銀行業(yè)中計(jì)算機(jī)化的先驅(qū)。早在1962年，它就通過(guò)計(jì)算機(jī)來(lái)分析股市并且建立了很多用于金融的數(shù)學(xué)模型（quantitativefinancialanalysismodel），并且獲得了很大的成功。由于摩根斯坦利在金融界的影響力，其它金融公司也紛紛效仿，從此開(kāi)創(chuàng)了一種用數(shù)學(xué)模型分析市場(chǎng)的新領(lǐng)域。這對(duì)八十年代后對(duì)沖基金的興起起了先導(dǎo)作用。

直到二十世紀(jì)九十年代前，摩根斯坦利一直扮演者投行老大的角色。但是，到了九十年代后期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，很多大公司都迅速擴(kuò)大規(guī)模，摩根斯坦利也不例外，先后買(mǎi)下了兩家投資銀行和信用卡公司discover。由于過(guò)度擴(kuò)張，新并購(gòu)的公司使摩根斯坦利這塊金字招牌開(kāi)始貶值，它的總體服務(wù)質(zhì)量也大打折扣。2007年，它不得不將discover信用卡業(yè)務(wù)分出去，重新專(zhuān)注于它傳統(tǒng)的投資業(yè)務(wù)。

盡管摩根斯坦利在這次金融危機(jī)中受到重創(chuàng)，它仍然是全世界最有資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和水平的投資銀行，因此美國(guó)財(cái)政部特別聘用了摩根斯坦利為顧問(wèn)，解決房地美和房利美的房屋貸款問(wèn)題。